20251205-国泰期货-铜_现货坚挺_支撑价格_3页_573kb

铜基本面跟踪总结

• 市场表现：

  • 沪铜主力合约89,210元/吨，日涨幅0.33%；夜盘90,760元/吨，涨幅1.74%。
  • 伦铜3M电子盘报11,449美元/吨，涨幅2.72%。
  • 沪期铜成交量272,461吨，降幅1.59%；持仓量598,768吨，增幅0.22%。

• 库存与价差：

  • 沪铜库存28,969吨，较前日下降1,599吨。
  • 伦铜库存162,150吨，较前日上升350吨。
  • 注销仓单比35.08%，较前日上升3.9个百分点。
  • 近月对连一价差扩大到-60元，表明近月合约贴水扩大，现货市场对近月合约买盘活跃。
  • 上海现货对沪铜近月合约价差140元，维持正向基差。保税区仓单升水38元，提单升水48元，进口盈亏为-797元，显示国内铜价相对进口铜价有竞争力。

• 宏观与产业动态：

  • 宏观：美国非农就业数据不佳(裁员量高但仍放缓)，显示就业市场降温；日元走强，日债收益率飙升创多年新高。
  • 产业：巴拿马Cobre Panama铜矿审计初步完成；Codelco对华铜溢价历史最高；卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂点火烘炉；智利11月铜出口量大，尤其对中国出口；力拓上调铜产量预期。
  • 产能与供给：智利等国家铜业巨头产能扩张，但仍需关注具体项目进展。

趋势与展望

• 趋势强度：1（偏强）
• 分析要点：
  • 基本面方面：现货市场支撑较强，库存减少显示供需偏紧；注销仓单增加，交割或预售活跃；进口假盈亏显示内外价差对国内供应有一定抑制作用。
  • 需关注因素：宏观经济数据变化、货币政策动向、LME铜供应格局及国内企业生产计划调整。