20240520-浙商证券-鑫宏业-301310.SZ-营收规模稳健增长_深化客户战略合作_3页_429kb

鑫宏业公司(301310)报告总结

关键财务数据：

• 2023年业绩： 公司营业收入达2001亿元，同比增长106.6%；归母净利润165亿元，同比增长140.8%。一季度净利润累计增长显著，同时宣布每10股派发5元现金股利。
• 2024年一季度变化： 营收同比增长154%，但归母净利润同比下降20.18%，扣非净利润同比下降17.79%，盈利能力面临压力。

分业务表现：

• 新能源汽车线缆营收同比增长113.3%，光伏线缆增长迅猛至178.6%，而工业线缆业务则出现下滑。
• 毛利率从2023年的12.78%降至12.47%，主要受三家业务板块毛利率普遍下滑影响。

技术与客户动态：

• 公司采取创新驱动发展战略，光伏线缆领域研发低烟无卤、耐白蚁等技术；新能源汽车线缆开发高耐温材料，支持高温运行。
• 强化产业链合作，稳固与晶科能源、阿特斯等光伏厂商供应关系；在新能源汽车领域进入多家知名车企供应链。

投资建议与风险：

• 浙商证券调整盈利预测，同时维持“买入”评级，目标PE从20倍降至12倍。
• 风险因素包括原材料价格波动、激烈市场竞争及应收账款回收压力。

市场表现与估值：

• 当前股价对应的PE为18、14、12倍，ROE紧随行业增速，盈利能力在下行趋势中面临挑战。分析认为技术积累和客户关系仍是未来成长的核心支撑，但业绩波动需警惕内部经营效率和外部环境变化。