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全球商品研究·PX对二甲苯日度报告摘要(2024年5月20日)

一、市场运行状态概述

• 现货报价：PX FOB韩国主港1003美元/吨（环比+11美元）；CFR中国主港1025美元/吨（环比+11美元）。
• 期货走势：上周PX价格整体反弹，主要受油价上涨及成本支撑，但供应端产量小幅回升、需求端PTA负荷回落，供需格局偏宽松。
• 成本端：原油价格震荡调整，地缘因素与数据改善共同推高油价，给予PX间接支撑。
• 产业链价差：PX裂解价差、PX-MX价差回落；PTA加工差小幅回升。

二、关键分析结论

1. 供需基本面：
   • 供应：国内PX产量基本稳定，开工率环比小幅上升0.12%。
   • 需求：PTA装置多套停车，负荷维持低水平，芳烃下游支撑有限。
2. 短期趋势：
   • PX或跟随原油波动运行，叠加低估值板块轮动可能，需关注成本端指引。
   • 裂解价差回落反映调油需求减弱，限制价格 rallied 空间。

三、风险提示

• 原料价格高位回落风险（如MX、石脑油价格变动）；
• 下游开工不及预期；
• 装置临时检修带来的供应扰动。

四、分析师及联系方式

• 中国证监会执业号及投资咨询号因披露权限限制略去；
• 投资者可通过邮箱等工作平台联系研究团队获取进一步支持。

五、免责声明

• 本报告基于公开数据，不构成对投资的直接建议；
• 报告观点可能随市场变化调整，对其使用生成的盈亏均由读者自行承担。