深度报告-20230707-天风证券-鑫宏业-301310.SZ-新能源特种线缆领军者_多条增长曲线蓄势发力_25页_2mb

鑫宏业是中国领先的新能源特种线缆生产商，成立于2004年，主要业务包括光伏线缆、新能源汽车线缆和工业线缆三大领域。公司深耕线缆行业近二十年，新能源汽车线缆业务增长显著，2021年成为公司第一大营收来源，未来成长性较高。新能源汽车线缆方面，公司市占约12%，与比亚迪等头部车企长期合作，聚焦铝合金线缆替代、液冷超充、L3车规级通讯缆三大趋势，技术储备国内领先。光伏线缆位居行业第一梯队，客户覆盖全球前十光伏组件厂商，产能扩张后增速有望回升。工业线缆领域，机器人线缆在国产替代机遇下增长迅速，储能线缆已切入头部客户，技术获得认可。2023年公司通过收购华光切入核电缆业务，进一步拓宽增长空间。盈利预测显示，预计2023-2025年营收和归母净利润将保持较高增速，首次覆盖给予“买入”评级。风险包括市场竞争、原材料价格波动、技术迭代及汇率波动等。