> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家用电器行业定期报告总结（2026年5月31日） ## 核心内容 本报告聚焦家用电器行业动态及投资建议，重点分析了创想三维港股上市事件、行业发展趋势、投资策略及风险提示。 ## 主要观点 - **创想三维港股上市**：创想三维于2026年5月29日正式登陆港交所，净筹资额12.72亿港元，市值约106亿港元。公司是全球消费级3D打印领域的重要参与者，2025年消费级3D打印机市占率11.2%，消费级3D扫描仪市占率45.3%，在全球消费级3D打印市场中处于领先地位。 - **行业趋势**：消费级3D打印行业正处于加速渗透期，预计2026-2030年复合增速达33.2%。AI技术的广泛应用显著降低了使用门槛，推动消费级3D打印从小众走向大众。 - **产品结构与盈利能力**：创想三维2022-2025年营收复合增速达32.4%，2025年营收达31.3亿元。2025年毛利率提升至31.2%，但因销售费用率上升，净利润为-1.8亿元。公司预计随着产品结构优化和渠道稳定，盈利能力将逐步修复。 - **出海战略与生态建设**：公司构建了“硬件+软件+内容社区+电商”生态体系，旗下创想云平台用户超620万，Nexbie海外电商平台已上线，旨在推动3D打印成品交易，完善平台型公司生态。 - **投资建议**：建议2026年采取“杠铃策略”，关注三类投资主线： 1. **AI技术赋能**：受益于AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，如NAS、智能影像、智能影音等。 2. **油改电品类增长**：受益于全球能源价格上涨，油改电产品需求增长，中国厂商出海重新定义产品。 3. **质量红利**：关注低估值、高股息的公司，如美的集团、海尔智家、海信家电等。 ## 关键信息 ### 创想三维核心数据 - **2025年营收**：31.3亿元，同比增长36.7%。 - **2026Q1销量**：同比+41.5%，增长势头强劲。 - **2025年市占率**： - 3D打印机：11.2%（全球第二） - 3D扫描仪：45.3%（全球第一） - **毛利率**：2025年31.2%，同比提升0.3pct。 - **销售费用率**：2025年18.2%，同比提升1.5pct。 - **海外销售占比**：2025年约75%，全球化经销网络覆盖全球约140个国家和地区。 ### 行业数据 - **消费级3D打印市场规模**：2025年60亿美元，预计2030年达272亿美元，复合增速33.2%。 - **行业集中度**：2025年CR2超50%，CR5超80%，前五名均为中国企业。 ### 本周行情回顾 - **家电板块**：本周（2026.05.25-2026.05.29）下跌3.7%，跑输沪深300指数4.6个百分点。 - **细分板块表现**： - 白电：+1.0% - 黑电：-6.9% - 小家电：-12.0% - 厨卫电器：-5.0% ### 重点数据跟踪 - **汇率**：人民币兑美元周度升值197基点。 - **原材料价格**： - **LME铜**：周度下跌0.2%，维持高位震荡。 - **LME铝**：周度上涨0.8%。 - **冷轧卷板**：价格周度持平。 - **布伦特原油**：周度下跌9.5%。 - **FBX海运价格**：周度上涨9.8%。 ## 风险提示 1. **原材料价格大幅上涨**：可能提升制造成本，影响公司盈利能力。 2. **行业需求趋弱**：可能对行业相关公司收入和利润增长造成压力。 3. **汇率大幅波动**：可能导致汇兑亏损，影响公司利润。 ## 投资评级 - **行业评级**：看好（维持），预计行业股票指数将超越沪深300指数。 - **投资策略**：建议采取“杠铃策略”，关注AI技术落地、油改电品类增长及质量红利公司。 ## 推荐标的 | 公司代码 | 公司名称 | 推荐逻辑 | |----------|------------|----------| | 688696.SH | 极米科技 | 全球家用智能投影行业龙头，出海加速，车载业务有望减亏 | | 689009.SH | 九号公司 | 智能短交通及服务机器人龙头，新业务具备高盈利和高增长潜力 | | 688775.SH | 影石创新 | 智能影像设备龙头，新品类有望进一步打开成长空间 | | 300866.SZ | 安克创新 | 全球领先的智能硬件企业，受益于AI技术发展 | | 301606.SZ | 绿联科技 | 充电业务结构升级，AI+NAS打造第二增长曲线 | | 301327.SZ | 华宝新能 | 全球便携储能龙头，盈利能力有望快速修复 | | 1070.HK | TCL电子 | 全球彩电领军者，高端化与全球化战略稳步推进 | ## 总结 创想三维作为消费级3D打印行业的领军者，其港股上市标志着中国企业在该领域的全球影响力增强。行业正加速向大众市场渗透，AI技术是关键驱动力。尽管公司当前盈利能力承压，但产品结构优化和渠道稳定有望推动未来业绩增长。投资者应关注AI赋能、油改电需求增长及质量红利公司，同时警惕原材料价格波动、行业需求变化和汇率波动等风险。