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创想三维（3388.HK）IPO申购指南总结

核心内容

创想三维（3388.HK）于2026年5月29日上市，本次IPO由中金公司担任保荐人。招股价格为18.80港元，预计集资额为12.72亿港元，每手股数为150股，入场费为2848.44港元。本次IPO的招股日期为2026年5月20日至5月26日，国际配售占总发行量的90%，公开发售占10%。国元证券认购截止日期为2026年5月25日。

公司概况

创想三维是一家全球消费级3D打印产品及服务提供商，主要产品包括3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件及其他，同时提供3D打印平台服务。2025年，公司收入结构中，3D打印机收入占比为57.1%，3D打印耗材为13.4%，3D扫描仪为11.7%。销售方式以线上直销和线下经销为主，其中线上销售占比为48.5%，线下销售为51.5%。

根据灼识咨询的数据，创想三维在2025年按GMV计算为全球第二大消费级3D打印公司，市场占有率约为11.2%。

行业趋势与市场前景

• 未来AI技术的普及和3D打印机性能的提升将降低3D创作门槛，推动市场需求增长。
• 按GMV计算，2025年全球消费级3D打印市场规模为60亿美元，预计到2030年将增长至272亿美元，年复合增长率（CAGR）达35.2%。
• 随着用户基数扩大和市场渗透率提升，3D打印机的保有量和用户群将显著增长，成为市场发展的主要驱动力。

财务表现与盈利状况

• 2023-2025年公司收入分别为18.8亿、22.9亿、31.3亿元，同比增长分别为21.8%和36.7%。
• 2025年公司收入中，3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪分别同比增长26.0%、60.0%、76.2%。
• 北美地区收入占比从2023年提升至2025年的32.2%。
• 2023-2025年净利润分别为1.29亿、0.89亿、-1.82亿元，2025年出现亏损，主要由于发行股份及派发股息所致。
• 毛利率维持在31.2%左右，相对稳定。

估值与投资建议

• 本次IPO预计股份市值约为87.8亿港元，对应2025年市销率（PS）约为2.4倍。
• 目前，两地市场暂无直接对标消费级3D打印行业的公司，且公司盈利能力尚不稳定。
• 因此，建议投资者谨慎申购。

行业相关上市公司估值（表1）

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总结

创想三维作为全球消费级3D打印领域的重要参与者，具备一定的市场地位和增长潜力。然而，其盈利能力尚未稳定，且当前估值与行业平均相比存在较大差异。因此，建议投资者在充分了解风险和市场趋势的基础上，谨慎考虑是否参与本次IPO申购。