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格林大华期货 PTA 早报 20211019 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了短期分析，指出当前PTA价格走势受成本端、供给端和需求端多重因素影响，整体呈现高位震荡态势。

主要观点

• 短期趋势：PTA价格短期内维持高位震荡，主要受成本支撑与需求疲软的博弈影响。
• 成本端：国际油价维持坚挺，对PTA成本端形成一定支撑。
• 供给端：PTA开工率低位回升，货源供应较为充足，但部分装置因检修或限电影响仍处于停机状态。
• 需求端：受双控限电政策影响，聚酯及下游织造行业开工率较低，需求端持续疲软，对PTA价格形成压制。

关键信息

利多因素

• 恒力石化检修：因PTA装置例行检修，10月供应量减少40%，存在进一步减量的可能。
• 装置重启：大连逸盛225万吨装置于10月12日重启，另一套375万吨装置于10月14日出料，上周末已满负荷运行。
• 其他检修：恒力石化3#装置计划提前检修，虹港石化150万吨装置自9月14日降负停车，重启时间未定。

利空因素

• 聚酯开工率低：10月15日聚酯开工负荷为78.63%，环比上升0.64%，但受双控限电影响，整体开工水平仍较低。
• PTA加工费水平：10月16日PTA加工费为781.85元/吨，显示成本与价格之间的差距。
• 下游需求疲软：织造行业开工率仅为52.38%，虽周环比上升0.54%，但绝对水平仍偏低。

操作建议

• 短线操作：建议投资者关注PTA价格上方压力位5650元/吨，把握短期波动机会。

风险因素

• 政策风险：双控限电政策对聚酯及下游行业影响持续，可能进一步抑制需求。
• 油价波动：国际油价走势可能影响PTA成本端，进而对价格产生影响。
• 终端需求变化：终端织造行业需求恢复情况将直接影响PTA市场走势。
• 装置运行情况：PTA装置的投产与检修将对市场供应产生重要影响。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析与建议仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610