2017-农林牧渔：萌宠当道，掘金千亿市场_23页-2mb

宠物行业专题研究报告总结

核心内容

宠物行业是一个涵盖宠物生老病死、衣食住行、学习训练、休闲娱乐等全方位需求的行业。目前，我国宠物行业市场规模约为1220亿元，其中宠物食品和宠物医疗是最大的两个细分领域，分别占比34%和23%。

主要观点

• 行业规模：预计2022年我国宠物市场规模将超过3000亿元，年均复合增长率达43.45%。
• 行业特点：宠物行业覆盖广泛，包括宠物产品和宠物服务两大类，其中宠物服务行业发展潜力巨大，但目前仍处于发展阶段。
• 消费趋势：宠物消费比重持续上升，2015年达到0.37%，2010年仅为0.1%。35岁以下消费者占比达73.2%，显示出年轻一代对宠物的热爱。
• 推动因素：随着经济收入的提高、政策法规的完善、人口结构的变化（如老龄化、“空巢青年”增加）、女性自我意识觉醒以及资本市场的热情，宠物行业正步入蓬勃发展期。
• 国际借鉴：美国宠物行业已发展成熟，2016年市场规模达667.5亿美元，家庭有宠比例高达68%。PetSmart作为美国最大的宠物连锁店，通过产业链整合和线上线下的结合实现了快速发展。

关键信息

市场规模与增长预测

• 我国宠物行业2016年市场规模为1220亿元。
• 预计2022年市场规模将达到3052亿元。
• 假设包括家庭数量增长、有宠家庭比例提升、宠物猫狗消费增长、其他宠物消费增长等。

宠物产品细分

• 宠物食品：包括主食、零食、保健品等，其中宠物零食和保健品逐渐成为增长点。
• 宠物用品：包括用具、清洁用品、服饰、玩具等，种类日益丰富。
• 主要产品：佩蒂股份主要产品为畜皮咬胶和植物咬胶，其中植物咬胶的毛利率最高。

宠物服务细分

• 宠物医疗：包括医院、药品和疫苗。目前国产药品面临质量与品类不足的问题。
• 宠物美容：包括洗浴、造型、SPA等，兼具健康与时尚价值。
• 宠物培训：包括行为矫正、服从指令等，服务内容多样化。
• 宠物摄影：作为高端服务，价格较高，但市场需求在增长。
• 宠物保险：涵盖健康、责任和丢失保险，目前存在险种单一和保单限制等问题。
• 宠物婚介：随着宠物数量增加，婚介服务需求上升。
• 宠物寄养：具有“潮汐效应”，节假日需求激增，但行业仍处于初级阶段。
• 宠物殡葬：行业尚处于起步阶段，对环境保护和情感慰藉有重要意义。
• 宠物托运：尚无统一标准，存在运输风险。

资本推动行业发展

• 自2015年起，宠物行业获得资本市场的广泛认可，多企业成功在新三板挂牌。
• 获得融资的宠物企业数量和融资规模迅速增长，表明行业前景被看好。

重点企业分析

• 佩蒂股份：主要从事宠物食品研发、生产与销售，2016年营业收入为5.51亿元，其中94%来自咬胶产品。公司以出口ODM产品为主，计划拓展国内市场。
• 瑞普生物：涉足兽用生物制品、原料药及制剂，2016年实现营收9.7亿元，归母净利润1.33亿元。公司参股瑞派宠物医院，通过增资逐步扩大持股比例，成为其实际控制人。

风险提示

• 疫病风险
• 政策风险
• 食品安全问题

行业前景与建议

宠物行业正步入高速发展期，行业法律法规不断完善，消费者信心增强，资本热度持续，行业前景广阔。建议关注佩蒂股份和瑞普生物等龙头企业。

行业发展趋势

• 宠物行业逐步“人化”，个性化服务需求增加。
• 随着消费者对宠物的情感投入加深，宠物消费将更加多样化。
• 宠物行业与消费升级趋势高度契合，未来市场空间巨大。

数据来源

• 广发证券发展研究中心
• 有宠研究院
• 瑞鹏股份公开转让说明书
• 公司公告
• 国家统计局
• 尼尔森、APPA等第三方研究机构

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投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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