20170730-广发证券-农林牧渔行业：宠物行业系列专题之一：萌宠当道，掘金千亿市场_22页-1mb

农林牧渔行业：宠物行业专题总结

核心内容

宠物行业在中国已形成千亿市场，涵盖宠物从生老病死到学习娱乐的全方位需求，包括宠物产品和宠物服务两大类。其中，宠物食品和宠物医疗是行业最大的两个细分市场，分别占比约34%和23%。

主要观点

1. 市场发展迅速：

   • 2016年，我国宠物行业市场规模约为1220亿元，预计2022年将突破3000亿元，年均复合增长率达43.45%。
   • 宠物渗透率与人均GDP呈正相关，目前我国有宠家庭比例仅为6%，远低于美国、澳大利亚、加拿大等发达国家，未来发展空间巨大。

2. 行业推动因素：

   • 消费能力提升：人均可支配收入年均增长率为10.72%，宠物消费占居民总消费比重从2010年的0.1%提升至2015年的0.37%。
   • 情感需求增长：宠物成为情感寄托，尤其在老龄化、空巢青年、女性自我意识觉醒等背景下，宠物消费意愿显著增强。
   • 资本热度上升：自2015年起，多家宠物企业挂牌新三板并获得融资，推动行业快速发展。

3. 行业发展趋势：

   • 宠物行业呈现多元化、个性化发展，服务种类不断丰富，涵盖医疗、美容、摄影、保险、殡葬等。
   • 宠物产品趋向高端化和多样化，满足不同消费层次的需求。

关键信息

宠物产品细分

• 宠物食品：包括主食、零食、保健品等，是宠物行业最大的细分市场之一。
• 宠物用品：涵盖用具、清洁用品、服饰、玩具等，产品种类日益丰富。
• 宠物服务：包括医疗、美容、培训、摄影、保险、婚介、寄养、托运、殡葬等。

宠物行业主要企业

• 佩蒂股份：国内最大咬胶生产企业，主要产品为畜皮咬胶和植物咬胶，2016年营业收入达5.51亿元，归母净利润约0.8亿元，主要依赖ODM业务，2016年国外销售收入占比96%。
• 瑞普生物：涉足兽用生物制品、原料药及制剂，2016年营收9.7亿元，归母净利润1.33亿元，参股瑞派宠物医院，2016年瑞派宠物营收同比增长264%，实现扭亏为盈。

美国宠物行业发展参考

• 美国宠物行业自1980年代开始快速发展，2016年市场规模达667.5亿美元，家庭有宠比例达68%。
• PetSmart：作为全美最大的综合性宠物连锁店，其发展历程体现了行业从产品销售向服务转型的趋势，2017年美国市场份额达35%，毛利率稳定，主营业务收入持续增长。

行业前景与建议

• 宠物行业步入蓬勃发展期，市场空间广阔。
• 建议关注佩蒂股份（宠物食品）和瑞普生物（宠物医疗）等具备成长潜力的企业。

风险提示

• 疫病风险
• 政策风险
• 食品安全风险

行业数据与图表说明

表格数据

结论

中国宠物行业正处于快速发展阶段，市场空间广阔，行业前景乐观。随着消费能力提升、情感需求增强和资本支持，行业有望持续增长。建议关注具备核心竞争力的企业，如佩蒂股份和瑞普生物，同时需警惕疫病、政策及食品安全等风险。