20230903-国信期货-软商品周报_白糖突破_棉花延续强势_27页_4mb

白糖市场分析

基本面因素

• 压榨数据：巴西8月上半月压榨量同比增1165%，产糖2268万吨，同比增2169%。
• 生产进程：巴西甘蔗近期双周制糖比48.93%，上升明显。
• 出口数据：巴西7月食糖出口量同比增约2.9%。
• 库存情况：国内工业库存仅159万吨，为近5年最低水平。
• 进口糖成本价高：巴西配额外进口成本约7981元/吨，泰国配额外进口成本约8102元/吨。
• 销糖率表现强劲：2022/23榨季7月销糖率同比增11.5个百分点至82.3%。
• 天气影响评估：巴西降雨略增对压榨有潜在影响，印度降雨增多，泰国干旱情况严峻。

后市展望与操作建议

• 价格走势展望：郑糖9月合约表现强劲，盘面突破7000元/吨，站稳则有望创历史新高。
• 操作建议：多单持有思路较为主流，认为向下动力弱。

棉花市场分析

基本面因素

• 现货数据：价格指数本周上行显著，3128B指数上涨265元/吨，2129B指数上涨320元/吨。
• 进口数据：进口月环比略增，同比减少。
• 库存情况：7月商业库存减少，工业库存同比上升。
• 港口库存与抛储动态：进口棉价格普遍有所上涨；投资源近40万吨，对郑棉或有压制。
• 下游生产表现：纱线价格上涨，下游库存显示累库但订单或顺势改善，纺织业开工小幅下滑。
• 抛吨量提升：抛储策略调整或加剧市场供应压力。

后市展望与操作建议

• 价格走势展望：国际市场供给（美棉产地干旱）支撑价格运行趋强。
• 操作建议：短线交易，操作上宜谨慎以防市场调整。

免责声明： 本报告非投资建议，仅作参考。