公考培训专题研究：标准化、高竞争编内招考催生广阔培训市场-20181203-华创证券-33页-1mb

标准化、高竞争编内招考催生广阔培训市场

核心内容

随着我国就业形势持续偏紧，体制内岗位因其稳定性、福利保障等优势成为毕业生和在职人员的首选就业方向。公务员、教师及事业单位等编制内岗位的招考逐步走向规范化和集中化，推动了考试培训市场的快速发展。该市场在政策引导下不断扩张，预计未来五年内公考、教师、事业编培训总容量将超千亿。

主要观点

• 就业形势严峻，体制内岗位吸引力强：就业率虽略有回升，但大学生就业稳定性弱，岗位供需不匹配。经济增速放缓促使更多求职者选择“铁饭碗”岗位，尤其是公务员、教师等。
• 考试标准化与竞争性提升推动培训需求：公务员考试自2005年起统一科目，事业单位和教师资格证考试也逐步走向标准化。随着报考人数增加和报录比攀升，培训市场空间迅速扩大。
• 公考培训市场持续增长：预计未来五年公考培训市场规模将超过600亿元，教师资格证培训市场也有望突破千亿。参培率、客单价的提升是市场增长的主要动力。
• 培训市场呈现双寡头格局：中公教育与华图教育作为公考培训行业龙头，均通过品牌建设、渠道下沉、线上拓展等方式占据市场主导地位。
• 中公教育更具竞争优势：中公教育凭借协议班模式、高单点盈利能力、低成本结构以及更强的市场反应能力，在2017年已超越华图教育，成为行业领跑者。

关键信息

就业环境

• 就业率：2017年就业率78%，较2010年仅上升2个百分点。
• 大学生就业：2017年大学生就业率为91.9%，平均薪资4317元，但离职率33%，显示就业稳定性不足。
• 就业趋势：教育行业吸纳能力增强，政府机构和事业单位就业满意度高。

编内招考市场

• 公务员考试：国考和省考逐步统一考试内容，竞争激烈，2019年报录比高达93。
• 教师资格证考试：2018年报名人数达651万，考试内容增加、难度加大，成为新的培训增长点。
• 事业单位考试：尚未完全统一，但市场潜力大，预计五年后市场规模可达220亿元。

培训市场增长预测

• 公考培训市场规模：2018年约为370亿元，预计2023年将接近250亿元。
• 教师资格证培训市场：2018年市场规模约26亿元，预计未来五年总容量将超千亿。

培训机构对比

• 中公教育：2017年营收40.3亿元，净利润5.2亿元，单点收入和利润均高于华图。
• 华图教育：2017年营收22.4亿元，净利润3.8亿元，拟港股上市，未来或受益于融资扩张。

业务模式与扩张策略

• 协议班模式：中公教育通过协议班实现高收入增长，课程课时长、退费率低，形成品牌口碑正循环。
• 线上线下结合：两家机构均布局线上与线下渠道，中公教育更侧重规模化运营，华图教育则更注重师资稳定。
• 业务拓展：中公教育拓展教师、事业单位等培训品类，华图教育则逐步向其他行业培训延伸。

培训市场未来趋势

• 市场规模扩大：随着考试规范化、竞争加剧，培训市场将持续增长，尤其是教师资格证和事业单位考试领域。
• 品牌与规模效应显著：龙头机构凭借品牌力、规模化运营和成本控制优势，持续巩固市场地位。
• 资本化路径：中公教育已借壳上市，华图教育拟港股上市，资本助力下行业竞争格局或进一步优化。

风险提示

• 政策风险：考试制度和政策的不确定性可能影响培训市场的发展。
• 扩张风险：快速扩张可能影响教学质量，削弱品牌竞争力。
• 成本压力：实体教学点的快速布局面临租金上涨等成本压力。

建议关注

• 中公教育：借壳上市，已实现规模化扩张，教师培训业务增长迅速，有望持续领先。
• 华图教育：拟港股上市，未来或受益于融资扩张，加速业务发展。

结构化总结

就业环境与体制内岗位吸引力

• 就业率维持在78%，就业压力大。
• 毕业生就业稳定性弱，体制内岗位成为热门。
• 教育行业吸纳能力强，政府和事业单位就业满意度高。

编内招考推动考培市场发展

• 公务员、教师、事业单位考试逐步标准化、集中化。
• 报录比提高，竞争加剧，培训需求上升。
• 市场容量预测：未来五年总容量超千亿。

培训市场双寡头格局

• 中公教育：品牌力强，协议班占比高，单点盈利能力强。
• 华图教育：稳健发展，师资稳定，拟港股上市，未来或加速扩张。

业务模式与市场策略

• 协议班优势：提高培训有效性，控制退费率，带动收入增长。
• 线上线下结合：利用技术优势扩大覆盖，提升培训效率。
• 多元化发展：拓展教师、事业单位等培训品类，增强市场竞争力。

风险与挑战

• 政策不确定性：可能影响考试制度及培训业务发展。
• 扩张风险：快速扩张可能影响教学质量与品牌口碑。
• 成本压力：租金上涨、人力成本增加对盈利构成挑战。

投资建议

• 关注中公教育与华图教育，二者均具备行业领先优势，未来增长空间广阔。