20231216-华安证券-农林牧渔行业周报_腌腊旺季猪价反弹有限_生猪产能有望加速去化_42页_1mb

生猪行情总结

• 价格走势：本周全国生猪均价14.51元/公斤，环比上涨5.8%，但同比下跌23.6%。出栏体重升至123.64公斤/头，环比上升0.2%。
• 供需分析：腌腊旺季对猪价支撑有限，出栏体重持续增加压制价格；11月上市猪企出栏量同比增长157%，产能去化加速。
• 行业动态：能繁母猪存栏量加速下行，资金链紧张，猪苗价格上涨空间有限；非瘟疫苗商业化应用或带来新机遇。
• 投资建议：生猪板块估值处历史底部，推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧等龙头企业，预计产能去化将于2024年上半年结束。

白羽肉鸡行情总结

• 价格与销量：本周白羽肉鸡均价14.7元/公斤，环比下跌1.8%；父母代鸡苗销量同比下降16.0%，祖代种鸡存栏量大幅下降。
• 企业数据：11月主要上市肉鸡企业出栏量环比增长，华统股份、正邦科技增速较高，但养殖利润仍承压；饲料成本支撑作用有限。
• 风险提示：禽流感疫情可能影响产业链，祖代鸡存栏量下降预示未来供需格局变化。

玉米与大豆市场分析

• 价格走势：本周玉米现货价2,623元/吨，豆粕现货价4,010元/吨，均环比小幅下跌。
• 供需预测：USDA预测2023/24年度全球玉米库消比22.4%，处于历史低位；大豆供需宽松格局延续，需求恢复不确定。
• 行业展望：玉米进口增加，下游需求疲软，价格上行空间有限；大豆价格依赖国际市场，波动性较大。

肉鸡养殖动态

• 白羽鸡：白羽肉鸡养殖利润为-70元/羽，环比上升；饲料成本上升，压价空间受限。
• 黄羽鸡：快大鸡均价7.75元/斤，中速鸡均价6.0元/斤，土鸡价格稳定，整体市场情绪偏谨慎。
• 风险提示：禽流感等疫情可能影响终端需求，市场议价能力不足。

行业总体结论

• 生猪：产能去化加速，政策托底，估值底部支撑，建议增持。
• 白羽鸡：盈利低，但祖代鸡库存或推动补栏，需关注价格反弹。
• 风险因素：疫情、价格下跌超预期、疫病恶化。
• 配置建议：农业总体中性评级，重点推荐生猪养殖板块，保持白羽鸡谨慎观望。