空气炸锅专题分析报告：向往的生活系列专题（2）-海内外空气炸锅崛起复盘_17页_2mb

空气炸锅专题分析报告总结

核心内容

空气炸锅作为一种新型厨房电器，凭借其无油健康、多功能集成、高效加热等优势，正在成长为新一代厨房小电大单品。2020年疫情及线上流量红利的推动下，空气炸锅市场规模迅速扩张，线上销售额达到35亿元，同比增长343%。进入2021年后，虽然增速有所放缓，但2021年全年线上销额仍增长33%，2022年第一季度在疫情反复背景下，线上销售额增速进一步提升至139%。目前，空气炸锅年累计销售额超过60亿元，成为厨小电中仅次于电饭煲的第二大品类。

主要观点

• 产品优势显著：空气炸锅通过热风循环技术，实现无油健康烹饪，兼具煎炸烤功能，加热效率高，易清洗，且能锁住水分，提升食物口感。
• 内容营销推动增长：2021年第四季度以来，内容种草效果显著，带动空气炸锅线上销售额大幅增长，成为抖音、快手等平台厨房小家电中销售额最高的品类。
• 市场集中度提升空间大：中国市场空气炸锅竞争格局较为分散，但美九苏（美的、九阳、苏泊尔）占据主要市场份额，且具备品牌、渠道及研发优势，有望进一步提升市场集中度。
• 海外市场格局分散：美国市场由JS环球生活旗下的Ninja和Vesync旗下的Cosori主导，两者凭借高性价比和多功能集成，占据主流市场份额。
• 比依股份作为上游代工龙头：比依股份是全球空气炸锅代工龙头企业，2021年实现收入16亿元，同比增长40%，其ODM业务占比超85%，与飞利浦、苏泊尔等品牌合作密切。

关键信息

市场规模与增长

• 2020年：空气炸锅线上销售额（天猫、京东、苏宁）达35亿元，同比增长343%。
• 2021年：全年线上销售额同比增长33%，其中2021年第四季度增长90%。
• 2022Q1：线上销售额同比增长139%，成为厨小电中增长最快的品类之一。
• 全球市场：2021年全球空气炸锅市场规模为23.3亿美元，预计至2026年将达到36亿美元，CAGR为9%。

品类对比

品牌格局

• 国内品牌：美九苏（美的、九阳、苏泊尔）占据主要市场份额，2022Q1合计市占率约48%；小熊电器维持约5%的市场份额。
• 海外品牌：Ninja（JS环球生活）和Cosori（Vesync）是美国市场的主要玩家，Ninja分部2021年收入达17.2亿美元，同比增长62%；Cosori 2021年零售额达4760万美元，同比增长192%。

产品功能与设计

• 多功能集成：高端空气炸锅具备蒸烤、烘焙等功能，温度范围更广，如九阳的35°C-200°C，美的的40°C-200°C。
• 智能控制：部分产品配备智能触控屏、云控制等技术，提升用户体验。
• 设计优化：如美的的开盖式设计和可视窗口，九阳的可拆卸集油盒和食品级烤盘，飞利浦的洗碗机清洁功能等。

投资建议

• 传统小家电龙头：美的集团、苏泊尔、九阳股份，凭借品牌、渠道及技术优势，有望在空气炸锅市场持续受益。
• 新兴小家电龙头：小熊电器，凭借空气炸锅单品规模快速扩张，具备增长潜力。
• 代工龙头：比依股份，作为全球空气炸锅代工龙头，受益行业高景气，收入增长显著。

风险提示

• 终端需求下滑风险：小家电爆发期短，若行业需求下滑将影响相关公司收入。
• 原材料成本上涨风险：当前原材料价格高位，成本上涨可能削弱盈利能力。
• 汇率及海运紧张风险：部分公司依赖外销，汇率波动和海运紧张可能影响业绩。
• 行业竞争加剧风险：赛道红利吸引众多品牌入局，竞争可能进一步加剧。

结论

空气炸锅作为兼具健康理念与实用功能的新兴厨小电，正经历新一轮高增长。其市场潜力巨大，尤其在家庭小型化趋势下，未来成长空间充足。美九苏、小熊电器、JS环球生活及比依股份等品牌和企业有望在这一赛道中持续受益。投资者应关注这些重点受益标的，同时警惕相关风险。