> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新秀麗及市場日報總結（2026年5月15日） ## 核心內容 新秀麗（1910 HK）在2026年第一季度面對地緣政治逆風，但依然保持收入穩定增長，顯示出其基本需求的韌性。儘管盈利能力受壓，公司預期下半年利潤率將有所改善。 --- ## 主要觀點 - **收入表現**：新秀麗2026年第一季度淨銷售額按年增長4.1%至8.29億美元，大致符合市場預期。核心品牌增長5.8%，亞洲地區增長3.0%，其中中國及南韓需求增強對亞洲市場有積極影響。 - **盈利壓力**：淨利潤下降33.2%，經調整EBITDA下降14.6%，經調整EBITDA利潤率收窄至13.1%（去年同期為16%）。主要原因是地緣政治干擾及分銷與市場推廣開支增加。 - **長期戰略**：增加的分銷與市場推廣開支有助於品牌建設，預期將推動未來增長。管理層預期第二季度後銷售動力將保持，下半年利潤率將改善。 - **現金流管理**：公司產生強勁經營現金流8,540萬美元，較2025年第一季度的850萬美元大幅改善。淨債務下降至10.7億美元，並宣布5,000萬美元股份回購計劃，顯示財務靈活性。 - **市場展望**：預期2026年全年淨銷售額將實現低單位數百分比增長，對應2026財年預測市盈率為9.0倍。 --- ## 關鍵市場指標 ### 香港及中國市場指數 | 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |------|------|----------|----------| | 恒生指數 | 26,389 | 0.0% | 3.0% | | 中資企業指數 | 8,858 | -0.2% | -0.6% | | 紅籌指數 | 4,574 | -0.9% | 13.9% | | 滬深300指數 | 4,914 | -1.7% | 6.1% | | 上海A股 | 4,381 | -1.5% | 13.5% | | 上海B股 | 288 | -0.7% | 13.5% | | 深圳A股 | 3,021 | -2.1% | 14.1% | | 深圳B股 | 1,142 | -0.5% | -9.6% | ### 美國市場指數 | 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 | |------|------|----------|----------| | 美國道指 | 50,063 | 0.7% | 4.2% | | 標普500 | 7,501 | 0.8% | 9.6% | | 美國納斯達克 | 26,635 | 0.9% | 14.6% | --- ## 大宗商品價格動態 ### 貴金屬 | 商品 | 價格(美元) | 本季% | 本年% | 按年% | |-------|------------|--------|--------|--------| | 黃金 | 4,651 | -0.8% | 7.0% | 45.2% | | 白金 | 2,091 | 7.3% | 2.8% | 110.1% | | 銀 | 85 | 13.3% | 20.3% | 161.4% | ### 有色金屬 | 商品 | 價格(美元) | 本季% | 本年% | 按年% | |-------|------------|--------|--------|--------| | 銅 | 13,939 | 13.0% | 12.2% | 45.5% | | 鎳 | 18,899 | 10.5% | 13.5% | 19.6% | | 錫 | 54,656 | 16.9% | 34.8% | 65.8% | ### 能源 | 商品 | 價格(美元) | 本季% | 本年% | 按年% | |-------|------------|--------|--------|--------| | 原油 | 101.2 | -0.2% | 76.2% | 64.2% | | 天然氣 | 2.9 | 0.3% | -21.5% | -13.9% | --- ## 財務及市場動態 - **匯率**：港元對美元為7.8，人民幣對美元為6.8。 - **市場情勢**：信貸違約掉期-美元五年期在美國市場有所波動，波動率指數上升1.1%。 - **股份回購**：新秀麗宣布5,000萬美元股份回購計劃，顯示對未來增長的信心。 - **市場催化**：美國進行潛在第二上市可能是近期的催化因素。 --- ## 來源與聯絡資訊 **資料來源**： - 香港交易所 - 彭博 **分析員**： - 王學宏（Howard Wong） - 李旭佳（Alan Li） **電郵**： - howard.wong@sunwahkingsway.com - alan.li@sunwahkingsway.com **電話**： - (852)22837307 - (852)22837306 --- ## 免責聲明 - 本報告不構成任何買賣要約或招攬。 - 本報告僅供私人用途，不得抄襲、影印、複製或再分發。 - 所有意見及估算反映報告日的判斷，可能隨時更改。 - 滙富金融服務有限公司為在香港註冊的持牌法團，中央編號為ADF346。