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造纸板块日报总结（2026年3月26日）

核心内容概览

本日报总结了2026年3月26日造纸板块的市场行情，包括胶版印刷纸和纸浆两大核心板块的现货与期货价格变动、供需情况、交易策略及市场分析。

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一、纸浆市场分析

【市场回顾】

• 期货市场：SP主力05合约震荡走弱，收盘价5156点，较昨日结算价下跌32元/吨。
• 现货市场：
  • 针叶浆市场贸易商继续下调出货报价，跌10-70元/吨。
  • 进口阔叶浆市场贸易商挺价出货，下游纸企按需补库，市场主流维稳。
  • 进口本色浆及化机浆市场活跃度偏低，价格企稳运行。

【主要价格】

• 针叶浆：
  • 布针：4620-4630元/吨
  • 乌针：5000-5020元/吨
  • 月亮：5100-5120元/吨
  • 太平洋：5160-5180元/吨
  • 南方松：5150-5350元/吨
  • 银星：5180-5200元/吨
  • 凯利普：5270-5280元/吨
  • 北木：5350元/吨
• 阔叶浆：
  • 乌斯奇、布拉茨克：4400-4450元/吨
  • 阿尔派：4500-4520元/吨
  • 小鸟、新明星、鹦鹉、金鱼、明星：4560-4630元/吨
• 本色浆：
  • 金星：4770-4780元/吨
• 化机浆：
  • 昆河：3800-3820元/吨

【重要资讯】

1. 中国纸浆主流港口样本库存量为239.5万吨，环比上涨4.3%，进入累库状态。
2. 本期阔叶浆产量26.2万吨，环比增加0.1万吨；化机浆产量25.3万吨，环比增加0.8万吨。

【逻辑分析】

• 纸浆市场仍处于供大于求状态，国产浆产量持续增加，港口库存累库。
• 需求端生活用纸、白卡纸耗浆量有所回升，但双胶纸、铜版纸需求偏弱，下游采购仍以按需为主。
• 整体需求支撑不足，供需矛盾未缓解，市场维持稳中偏弱态势。

【交易策略】

• 单边：区间操作。
• 套利：观望。
• 期权：卖出SP2605-P-5100。

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二、胶版印刷纸市场分析

【市场回顾】

• 期货市场：OP2604小幅回落，收盘价4188点，较上个交易日结算价下跌8元/吨。
• 现货市场：双胶纸市场继续下滑，纸企开工变化不大，华东地区有新产能投放计划，部分书商和出版社开始招标，加重市场观望情绪。经销商接单一般，社会面需求改善有限，个别成交继续下滑。

【主要价格】

• 山东70g本白双胶纸：
  • 如意：4300-4400元/吨
  • 牡丹：4400元/吨
  • 白鸥：4400-4450元/吨
• 广东70g本白双胶纸：
  • 天阳、蓝叶、海龙：4400元/吨

【重要资讯】

1. 本期双胶纸产量21.6万吨，环比增加1.0万吨，增幅4.9%；产能利用率55.4%，环比上升2.5%。
2. 本期铜版纸产量8.2万吨，环比增加0.6万吨，增幅7.9%；产能利用率60.2%，环比提升4.4%。

【逻辑分析】

• 双胶纸供需维持宽松弱平衡，产量增加但需求端改善有限。
• 下游按需补货，无集中备库，贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求支撑。
• 整体市场情绪偏弱，供需矛盾未缓解。

【交易策略】

• 单边：逢高做空。
• 套利：观望。
• 期权：卖出OP2604-C-4250。

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三、附图说明

1. 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
2. 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
3. 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
4. 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
5. 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
6. 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
7. 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
8. 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）

数据来源：银河期货、钢联数据

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四、研究员信息

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

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五、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
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六、联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
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