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银行理财子公司发展现状报告总结

核心内容

本报告由零壹智库与《陆家嘴》杂志联合发布，分析了截至2022年3月底银行理财子公司的发展现状，包括市场发展规模、产品类型、盈利情况以及各类型理财子公司的经营特色。

主要观点

• 银行理财子公司是资管新规背景下银行转型的重要组成部分，目前已有29家获批筹建，25家正式开业。
• 截至2022年3月底，理财子公司产品整体存续规模达到17.27万亿元，同比增长127%。
• 国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、中外合资是银行理财子公司的五大类型，其中国有银行和股份制银行在规模和盈利上表现突出。
• 固收类产品仍是理财子公司产品的主流，但权益类产品和养老理财正在成为新的发展方向。
• 银行理财子公司在运作模式上以封闭式和定开申赎为主，保本理财已退出历史舞台。

关键信息

一、银行理财子公司发展概况

• 获批筹建与开业情况：

  • 截至2022年3月底，29家银行理财子公司获批筹建，其中25家已正式开业。
  • 各类理财子公司数量分布：股份制银行11家，城商行7家，国有银行6家，中外合资4家，农村金融机构1家。
  • 外资控股的理财子公司有4家，包括汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财和高盛工银理财。

• 产品规模与盈利情况：

  • 2021年存续产品规模排名前三的是招银理财（2.78万亿元）、建信理财（2.1883万亿元）和工银理财（2.0218万亿元）。
  • 2021年净利润排名前三的是招银理财（32.03亿元）、兴银理财（28.06亿元）和中银理财（26.09亿元）。
  • 招银理财的净利润占招商银行总净利润的2.68%。

• 产品类型与投资方向：

  • 固收类理财仍是市场主流，占存续产品数量的绝对优势。
  • 权益类和基金类产品数量增长明显，显示理财子公司正逐步拓展投资范围。
  • 养老理财产品成为新的关注点，六大国有行理财子公司均获批开展养老理财业务。

二、各类理财子公司发展特点

• 国有银行：

  • 存续规模庞大，盈利水平高。
  • 产品涵盖现金管理、固收、固收增强、混合、权益五大类型。
  • 工银理财和建信理财已发行养老理财产品，关注ESG、绿色金融等新兴领域。

• 股份制银行：

  • 招银理财在存续规模和净利润方面领先。
  • 频繁调研上市公司，特别是深交所主板、科创板和创业板。
  • 平安理财是唯一提到与信用卡场景融合的理财子公司。

• 城商行：

  • 规模和盈利均低于国有银行和股份制银行。
  • 积极探索特色发展，如杭银理财推出金钻创投系列，专注科创投资。
  • 存续规模和净利润均偏低，需加强产品创新和管理能力。

• 农村金融机构：

  • 仅有渝农商理财一家获批开业。
  • 存续规模为1219.29亿元，净利润为3.56亿元，明显低于同业平均水平。

• 中外合资：

  • 四家合资理财子公司均由外资控股，其中汇华理财是首家外资控股的合资理财公司。
  • 汇华理财以“固收类为主，混合类为辅”为产品布局，贝莱德建信理财则推出权益类产品，成为行业亮点。

三、产品运作模式与收益表现

• 运作模式：

  • 理财子公司产品以封闭式为主，占存续产品数量的50%以上。
  • 定开申赎产品占比约20%，每日开放申赎产品仅占5%。

• 收益表现：

  • 截至2022年4月25日，存续产品中8331只产品成立以来取得年化正回报，其中5980只产品年化跑赢3年期定存基准利率（2.75%）。
  • 年化正回报产品中，固收类占主导地位，但部分产品也投资于非标准化债权类资产。
  • 年化负回报产品共1278只，其中54只亏损超过10%。

四、未来展望

• 银行理财子公司在资管市场中占据重要地位，通过产品创新和渠道拓展，正在快速扩大市场份额。
• 随着资管新规的落地，银行理财子公司全面进入净值化时代，未来将更多关注养老理财、ESG投资、权益类资产等方向。
• 证监会支持银行理财子公司申请公募基金牌照，为其进一步拓展资管市场提供政策助力。

总结

银行理财子公司已成为资管市场的重要力量，其在产品规模、盈利能力和创新能力上表现突出。未来，随着政策支持和市场需求的变化，理财子公司将在固收、养老理财、权益投资等领域持续发力，推动银行理财业务向更加多元化、专业化和市场化方向发展。