2024-02-22-招商银行-中国物价2024年1月数据点评_波折修复_3页_494kb

中国物价2024年1月数据点评

关键数据

• 1月CPI通胀为-0.8%，创本轮新低；环比增长0.3%，连续第二个月上涨。
• 1月PPI通胀为-2.5%，符合预期；环比下跌0.2%。

分析

• CPI方面：食品价格拖累整体数据，同比和环比数据疲软；核心通胀稳定，服务价格上涨，衣物和家居等商品价格翻转；能源影响小。
• PPI方面：上游价格止跌，受大宗商品稳定支撑；但中下游价格下行；供需差距未完全传导。
• 原因：商品供应刚性强，企业较居民部门不灵活；需求侧复苏 faster.

前瞻

• CPI领先复苏，猪价可能见底支持；PPI待下游需求修复。
• 经济显示通胀波动，通胀修复波折。