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总结：2025年2月8日有色周报

1. 观点综述
本报告指出，不锈钢市场供需及原料基本面变化对价格影响显著。不锈钢冷轧产能利用率偏高，加上电炉生产调节灵活性，市场有过剩风险。需求方面，2024年12月表观需求量较11月有大幅回升，但年初排产明显回落，需关注季节性及政策性因素。

2. 基本面

• 原料：
  • 镍铁：12月中国镍铁产量下降，印尼镍铁产量回升。库存方面，2025年2月7日镍铁进口量仍有稳定进项，中高镍生铁库存保持高位。
  • 铬铁：铬铁产量处于高位，进口量上升，但铬铁价格仍维持低位，2月7日价格比节前小幅回升。
  • 废不锈钢：2月7日304废不锈钢报价稳定。
• 供需：
  • 供应端：去年12月不锈钢产量月环比大幅增长，今年1月排产较上月大幅回落，200、300、400系均有不同程度减产，但减产幅度最大的是300系。
  • 需求端：12月不锈钢表观消费量较11月回升，排产数据变化说明需求存在结构性差异和阶段性波动。
• 价格：
  • 现货库存方面，库存总量仍处高位，且结构偏重300系，现货与期货主力基差收窄，基差位稳定。
• 库存：
  • 截至2025年2月7日，不锈钢社会库存约9951万吨，其中300系约6381万吨；工厂库存分化明显，300系工厂库存稳定增长。
    结论：供需双侧变化导致市场呈现过剩倾向，价格承压，原料端和库存方面需关注进口变化和补库节奏，建议投资者把握技术性反弹机会，并做好风险管控。