20230828-国元证券-值得买-300785.SZ-2023中报点评_业绩稳健增长_AIGC全面赋能业务发展_3页_1mb

公司发布2023年中报，业绩呈现强劲增长。报告期内，营业收入同比增长1168%至677亿元，归母净利润增长3945%至281672万元，主要驱动力来自代运营服务和品牌营销服务的收入增加。毛利率和净利率同比改善，但费用率同比下降，显示运营效率提升。分季度看，Q2收入同比增长1906%，但净利润同比下滑31.26%。

核心业务“什么值得买”收入增长38.2%，GMV和订单量同步增长，用户活跃度提升。新业务如代运营和品牌营销服务收入增长3337%，在各自领域竞争力增强。公司正通过AIGC技术升级内容生成，应用大模型提高效率，并研发“私人购物助手”以增强用户体验。

分析师预计2023-2025年归母净利润分别为139亿元、185亿元和211亿元，维持“买入”评级。风险包括新业务拓展缓慢、电商平台佣金政策变化及行业竞争加剧。

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