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2023年7月17日金融研究报告总结

市场环境

上周市场指数整体以上涨为主，呈现震荡筑底格局。大盘风格持续强于小盘风格，唯科创50指数小幅回落。数据显示，上证50与中证500等指数相关系数在高位，内部风格分化延续。

关键数据与经济分析

• 全球数据：美国6月CPI低于预期，美元指数回落，人民币走强，利好国内金融资产。
• 国内数据：6月新增贷款和融资规模超预期，M2增速高，支持下半年经济修复和市场表现。

资金流向

北上资金与杠杆资金分化；外资持续流入，杠杆资金净流出，形成高抛低吸基调。外资回升趋势未变，但杠杆资金谨慎操作。

基差与期货市场

期货市场基差显示，IM、IC、IF与IH合约基差分别为346、432、1950和2094点，考虑分红后调整。上周衍生品与现货共振，表明市场预期积极。7月合约即将到期，期现将逐步收敛。

估值与风险

• 指数估值：上证50 PE 9.87（分位数44.73%），沪深300 PE 11.85（分位数32.81%），中证500 PE 23.18（分位数23.05%），中证1000 PE 3.639（分位数3.40%）。
• 风险溢价分位数：上证50 74.00%，沪深300 83.00%，表明大盘指数处于价值区间。

市场观点

市场数据修复情绪增强，预计继续夯实底部并走强，建议逢低配置大盘风格指数。