20260210-弘业期货-铁矿石周报_供需宽松_盘面偏弱运行_23页_11mb

铁矿石周报 20260210 总结

核心内容

本期铁矿石市场整体呈现供需宽松、盘面偏弱运行的态势。供应端全球发运量有所回落，澳矿发运量大幅下降，巴西和非主流矿发运量小幅减少，港口到港量也出现回落。国产铁精粉产量和产能利用率均小幅下降，库存维持在较高水平。需求端受终端需求偏弱和钢厂利润不佳影响，铁水产量相对持稳，钢厂提产意愿不足，临近春节假期，钢厂补库基本结束。库存方面，港口库存持续增加，钢厂库存有所回升，对矿价形成压制。

主要观点

供应情况

• 全球发运总量：2026年2月2日-2月8日为2535.3万吨，环比减少559.3万吨。
• 澳洲发运量：1279.8万吨，环比减少540.6万吨，降幅显著。
• 巴西发运量：638.8万吨，环比减少53.4万吨。
• 非主流矿发运量：990.7万吨，环比减少72.7万吨。
• 中国45港到港量：2361.3万吨，环比减少123.4万吨。
• 国产铁精粉产量：日均45.67万吨，环比降1.2万吨。
• 产能利用率：58.45%，环比降1.53%。
• 矿山精粉库存：79.9万吨，环比降7.35万吨。

需求情况

• 铁水产量：228.58万吨，环比+0.6万吨，持稳。
• 钢厂利润：整体不佳，提产意愿不足。
• 高炉开工率：变化不大，铁水产量保持稳定。
• 螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板利润：均小幅回升，但未形成明显支撑。

库存情况

• 港口库存：持续增加，对矿价上方空间形成压制。
• 钢厂库存：有所回升，临近春节补库基本结束。
• 进口矿库存：45港库存为111万吨，环比增加。
• 粗粉库存：维持高位，块矿库存小幅回落。
• 铁精粉库存：79.9万吨，环比减少7.35万吨。

关键信息

价格表现

• 现货价格：小幅回落，卡粉现货价863元/吨，环比-19元；PB粉现货价763元/吨，环比-19元；超特粉现货价650元/吨，环比-21元。
• 盘面价格：折盘面分别为807元/吨、810元/吨、849元/吨，环比均有所下降。
• 价差：PB粉-麦克粉价差持稳；超特粉-印粉价差持稳；高炉利润与铁矿石价差关系不明显。

合约基差

• 05、09合约基差：小幅回落，显示市场对未来预期偏弱。
• 1-5价差：低位震荡。
• 5-9价差：低位震荡。

运价指数

• BDI指数：小幅回落。
• 图巴朗港-青岛运价：小幅回落。
• 丹皮尔港-青岛运价：小幅回落。
• 萨尔达尼亚港-青岛运价：小幅回落。

策略建议

交易逻辑

• 整体趋势：供需宽松，盘面偏弱运行。
• 策略：区间震荡。

风险因素

• 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
• 下行风险：铁水回升不及预期、粗钢减产政策。

数据来源

• Mysteel
• 弘业期货研究院

重要指标

• 最优交割品：62.5巴混
• 高炉利润：小幅回升
• 钢厂盈利率：持平
• 进口矿库存消费比：维持高位
• 进口矿日均消耗量：小幅回升

结论

当前铁矿石市场处于供需宽松状态，供应端发运量减少，需求端铁水产量持稳但终端需求偏弱，钢厂利润不佳导致补库意愿不足。港口库存持续累积，对矿价形成压制，短期内市场维持偏弱震荡格局。建议关注政策动向及海外供应变化，控制仓位，谨慎操作。