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铁矿石周报总结（20260303）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现供需宽松的格局，盘面窄幅震荡。供应端全球发运量小幅回升，但澳矿发运量减少，巴西和非主流矿发运量有所增加。需求端节后铁水产量企稳回升，但钢厂仍以消耗现有库存为主，采购积极性一般。库存方面，港口库存维持高位，钢厂库存降至低位，对矿价形成压制。基差小幅回落，钢厂盈利率微增，进口矿价降至100美元/吨附近。

主要观点

供应情况

• 全球发运：2月23日-3月1日全球铁矿石发运总量为3340.7万吨，环比增加19.8万吨，但同比仍维持高位。
• 澳洲发运：环比减少62.3万吨，发运量有所回落。
• 巴西发运：环比增加51.1万吨，发运量回升。
• 非主流矿：发运量环比增加162.8万吨，表现强势。
• 国产铁精粉：日均产量43.24万吨，环比下降2.1万吨；产能利用率55.34%，环比下降2.68%；库存81.37万吨，环比增加2.13万吨。

需求情况

• 铁水产量：2月27日当周日均铁水产量为233.28万吨，环比增加2.79万吨，略超市场预期。
• 高炉开工率：微增，显示钢厂生产活动有所恢复。
• 钢厂盈利率：小幅回升，表明钢厂利润有所改善。

库存情况

• 进口矿库存：本期小幅回升，港口库存维持绝对高位。
• 钢厂库存：降至低位，钢厂维持低库存策略。
• 港口库存结构：
  • 粗粉库存：维持高位。
  • 块矿库存：小幅回升。
  • 球团库存：维持中位。
  • 铁精粉库存：环比增加2.13万吨，但整体仍处于低位。

关键信息

价格走势

• 现货价格：青岛港62%PB粉价格为754元/吨，环比上涨10元；折盘面价格为801元/吨，环比上涨11元。
• 卡粉-PB粉价差：走扩132元/吨。
• PB粉-超特粉价差：持稳109元/吨。
• PB粉-麦克粉价差：微增。
• 超特粉-印粉价差：持稳。

基差与价差

• 05、09合约基差：小幅回落。
• 1-5价差：低位小幅反弹。
• 5-9价差：低位小幅反弹。
• 9-1价差：维持低位。

运价指数

• BDI指数：小幅回升。
• 图巴朗港-青岛运价：小幅回升。
• 丹皮尔港-青岛运价：小幅回升。
• 萨尔达尼亚港-青岛运价：维持低位。

交易策略与风险提示

交易策略

• 策略建议：低位震荡，关注价格波动区间。

风险因素

• 上行风险：
  • 政策利好出台
  • 海外供应事故
  • 天气因素扰动
• 下行风险：
  • 铁水回升不及预期
  • 粗钢减产政策

结论

当前铁矿石市场处于供需宽松状态，供应压力仍存，需求端逐步复苏。钢厂库存处于低位，采购意愿不强，港口库存维持高位对矿价形成压制。整体来看，铁矿石价格预计将维持低位震荡，后期需关注铁水产量是否持续回升及政策动向。

本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。