深度报告-20241016-中邮证券-中红医疗-300981.SZ-丁腈手套业务拐点已现_外延并购提供新的增长点_30页_2mb

中红医疗是一家专注于医药生物领域的公司，成立于2010年，主营一次性健康防护用品、医用无菌器械和生命支持综合解决方案。公司于2021年在深交所上市，股票代码300981。2023年营业收入为210.5亿元，2024年上半年同比增长149.7%，归母净利润为0.33亿元，同比增长75.8%。首次覆盖给予“买入”评级。

公司业务涵盖三大核心领域：健康防护、安全输注和创新孵化。健康防护事业部主要提供手套产品，包括丁腈手套、PVC手套、乳胶手套和聚异戊二烯手套等。丁腈手套行业在2024年出现拐点，出口量和价格环比增长，公司订单有望增加，推动业绩反转。避孕套业务市场份额待提升，国产品牌潜力大，公司产品如倍力乐和聚异戊二烯避孕套即将商业化，改善盈利能力。创新孵化事业部则通过收购迈德瑞纳等方式，布局围手术室和重症麻醉生态，泵类设备业务增长迅速。

财务预测显示，2024-2026年营业收入预计分别为246.4亿元、294.8亿元和348.5亿元，同比增长17%、20%和18%；归母净利润预计117亿元、189亿元和255亿元，增幅189%、62%和35%。基于行业供需回暖和产品涨价机会，公司盈利能力将改善。

风险包括市场供需变化、原材料波动、汇率和国际贸易摩擦。建议投资者谨慎评估。

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