20211011-天风证券-海外周报_美团处罚落地_关注市场反弹_12页_681kb

报告摘要

海外周报（2021.09.27-2021.10.08）总结

核心内容概述

本周（2021年9月27日至10月8日）港股与美股科技股整体表现较好，市场情绪有所改善。主要事件包括《英雄联盟手游》国服上线、美团因“二选一”垄断行为被处罚、快手进行重大组织架构调整、互联网支付互联互通进展等。同时，行业监管趋严与政策变化仍是市场关注的重点。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

港股：恒生指数上涨1.07%，恒生科技指数上涨1.72%，中证中国互联网50指数上涨6.40%。
美股：标普500指数微涨0.79%，道琼斯工业指数微涨1.22%，纳斯达克指数基本平稳，上涨0.09%。
科技股表现：腾讯上涨4.42%，阿里巴巴上涨9.35%，美团上涨3.81%，京东上涨4.59%，网易上涨10.27%。

2. 行业动态

《英雄联盟手游》国服上线

游戏于10月8日开启不限号不删档测试。
预计首12个月流水可达80-100亿元。
腾讯游戏业务有望从中获得新的增长点，但Q3仍面临短期增长压力。

美团被处罚34.42亿元

因“二选一”垄断行为，被市场监管总局处以2020年中国境内销售额的3%罚款，共计34.42亿元。
被责令退还独家合作保证金12.89亿元，并进行为期三年的整改。
处罚力度低于阿里巴巴，对美团当期利润造成一次性影响。

快手进行十年来最大组织架构调整

整合主站产品部、运营部、用户增长部为产运线，同步成立电商、商业化、国际化、游戏四大事业部。
新组织结构标志着从职能制向事业部制转变，增强各业务单元的独立性与创新能力。

支付端互联互通“破冰”

微信支付与银联云闪付实现线下条码互认互扫。
美团已支持支付宝付款，淘宝接入银联云闪付，阿里巴巴旗下多个应用接入微信支付。
互联互通趋势明显，有利于提升行业效率与用户体验。

视频平台取消超前点播

爱奇艺、腾讯视频、优酷视频相继取消剧集超前点播。
消费者权益保护成为重点，市场恐慌情绪有所缓解。

央行关注算法歧视等新型垄断问题

易纲在国际会议上指出，监管将强化对算法歧视等新型垄断问题的应对。

投资建议

短期建议

中美关系缓和、美债上限问题解决，缓解市场担忧，改善情绪。
美团处罚落地，或带动行业阶段性反弹。
建议关注腾讯、美团、拼多多、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦、SEA、微软、Unity、Square、Affirm等具备创新能力和战略清晰度的公司。

中长期建议

行业处于新监管环境与产业阶段，需关注创新与业务拓展。
建议关注布局前瞻科技、产业互联网业务、帮助传统行业数字化转型的公司。

风险提示

海外疫情控制不及预期
中美贸易摩擦
互联网监管趋严风险
流动性环境收紧超预期
海外市场竞争加剧
美债利率上行

重点公司财报与新闻

公司财报摘要

心动公司：上半年营收13.89亿元，同比减少4.3%。
网龙：上半年营收34亿元，同比增长18.9%。
小米集团：上半年营收1647亿元，同比增长59.5%。
恒腾网络：上半年营收13.95亿元，经营亏损23.98亿元。

本周重点公司新闻

腾讯：《英雄联盟手游》国服正式上线，搜狗合并完成。
阿里巴巴：阿里云推出ACK Anywhere，支付宝推进支付互联互通。
快手：进行重大组织架构调整。
美团：被处罚34.42亿元，需进行三年整改。
Facebook：发生全球范围宕机故障。
小米：在欧洲及中东欧地区成为5G手机市场领先者。

港股与美股市场综述

港股市场

南向资金：本周净买入91.02亿元，年初至今净买入3,366.36亿元。
净买入股票：腾讯控股（53.19亿元）、美团-W（32.07亿元）、中国海洋石油（17.00亿元）等。
净卖出股票：药明生物（8.98亿元）、吉利汽车（7.17亿元）、小米集团-W（6.62亿元）等。
主要持仓板块：信息技术、电信服务、能源、可选消费、医疗保健。

美股市场

标普500价值股指数上涨0.79%，成长股指数上涨0.46%。
科技股表现：微软上涨1.99%，奈飞上涨3.18%，谷歌上涨2.63%。
其他表现：特斯拉上涨1.32%，英特尔下跌0.09%，英伟达上涨0.43%。

总结

本周港股与美股科技股整体表现积极，市场情绪有所回暖。重点事件包括《英雄联盟手游》国服上线、美团被处罚、快手组织架构调整及支付互联互通进展。政策监管趋严仍是行业关注焦点，但部分公司通过新业务与组织调整释放增长潜力。投资者在短期可关注市场反弹机会，中长期应聚焦于具备创新能力与战略方向的公司，以应对行业竞争与监管环境变化。

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