20170104-华泰证券-研究所晨报_24页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告为2017年1月4日的华泰证券研究所晨报，涵盖了市场指数表现、国企改革潜在标的分析、买方反馈、即时报告、深度研究、行业与公司分析、宏观与策略、信息速递等内容，整体聚焦于A股市场、行业趋势以及相关政策对投资的影响。
市场指数表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3135.92 | 1.04 |
| 沪深 300 | 3342.23 | 0.97 |
| 中小盘指 | 4325.79 | 0.82 |
| 创业板指 | 1963.26 | 0.06 |
| 国债指数 | 159.71 | -0.05 |
市场整体呈现区间震荡，指数已释放部分风险，但调仓压力仍存。蓝筹股下跌空间有限，但分化加大，中小创估值弹性大，但仍有风险。需警惕通胀预期、汇率波动和金融去杠杆。
股指期货表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 沪深 300 | 3342.23 | 0.97 |
| IF1702 | 3307.00 | 1.08 |
| IF1706 | 3231.20 | 0.89 |
| IF1701 | 3326.00 | 1.03 |
| IF1703 | 3283.00 | 0.99 |
大宗原材料表现
| 品种合约 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 铝 | 12,630.00 | -1.44 |
| 天然橡胶 | 18,360.00 | 1.05 |
| 白砂糖 | 6,739.00 | -1.27 |
| 黄玉米 | 1,519.00 | 0.00 |
| 阴极铜 | 45,760.00 | 0.73 |
铝、白砂糖等品种下跌，天然橡胶上涨，显示市场对原材料的预期存在分歧。
国际市场指数
| 指数 | 收盘点位 |
|---|---|
| 香港恒生 | 22150.40 |
| H股指 | 1925.89 |
| 红筹股 | 2452.06 |
| 日经 225 | 19114.37 |
| 道琼斯 | 19881.76 |
| 标普 500 | 2257.83 |
| 纳斯达克 | 5429.08 |
| 德国 DAX | 11584.24 |
| 法国 CAC | 4899.33 |
| 波罗的海 | 953.00 |
| 富时 100 | 10453.19 |
国际指数整体表现稳定，其中日本、德国等市场相对强势。
关注国改潜在标的：汾酒与顺鑫农业
- 白酒行业以国企为主，60%以上白酒企业为国有控股。
- 民营企业盈利能力更强，净利率高于部分国企。
- 国企改革可有效提高企业经营效率，提升盈利能力。
- 山西汾酒、顺鑫农业因净利率偏低，有较大改革潜力。
- 风险提示：政策执行力度不及预期。
买方反馈
国内（北京）
- 保险偏好农业、食品、银行。
- 公募看好国企改革、农业供给侧改革、军工、化工涨价周期、行业龙头。
- 市场维持震荡，结构性机会为主，需警惕通胀预期、汇率波动、金融去杠杆。
海外（QFII）
- 短期资金面偏紧，警惕债券市场去杠杆对利率的影响。
- 行业配置偏好国企改革、新农业、一带一路、债转股等主题。
即时报告
- 宏观：2016年全球大类资产表现，资源型国家资产走强。
- 计算机：静待估值消化，关注个股机会。
- 电子：关注智能驾驶，2017CES将带来技术展示。
- 农林牧渔：关注深加工和供给侧改革。
- 金工：周期模型对A股港股商品长期乐观。
- 医药：天士力丹滴通过FDA试验，推动中药国际化。
- 机械：关注平板显示检测设备，受益于LCD、OLED投产。
- 环保：环评审批趋严，推动环保产业。
- 化工：尿素价格大幅上涨，受益于出口政策调整。
- 金属能源矿产：关注有色新材料、煤炭开采。
上调评级公司
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 思美传媒 | 增持（首次） | 20170103 | 2017/2018 EPS 0.46/0.56元，TP 29.1~34元 |
| 丰林集团 | 增持（首次） | 20161229 | 2017/2018 EPS 0.30/0.41元，TP 10.5~12元 |
| 口子窖 | 增持（首次） | 20161227 | 2017/2018 EPS 1.67/2.06元，TP 36.7~40.1元 |
| 中颖电子 | 买入（首次） | 20161219 | 2017/2018 EPS 0.56/0.68元，TP 44.8~47.6元 |
| 孩子王 | 增持（首次） | 20161216 | 2017/2018 EPS 0.06/0.36元，TP 16.05~16.54元 |
| 晨光生物 | 买入（首次） | 20161212 | 2017/2018 EPS 0.55/0.62元，TP 23.52~24.5元 |
| 文科园林 | 增持（首次） | 20161206 | 2017/2018 EPS 0.74/0.91元，TP 28.12~29.6元 |
深度研究
食品饮料：关注国改潜在标的汾酒和顺鑫农业
- 国企改革有助于提升白酒企业效率，改善业绩。
- 民营酒企盈利高于部分国企，需关注改革后的变化。
- 北京国改步伐加快，山西政治经济格局稳定，改革预期强烈。
食品饮料：产品琳琅满目，电商孕育新机
- 休闲食品消费呈现年轻化、女性化趋势。
- 供应链、生产技术、销售渠道及用户体验是行业发展关键。
- 坚果及多品类行业是未来休闲零食的明星领域。
食品饮料：奶粉注册制临近，市场预期重燃
- 奶粉注册制将带来供给收缩，推动市场集中度提升。
- 进口奶粉渠道合法化，消费者理性化。
- 奶粉市场将因二胎政策和注册制迎来增长机遇。
特医食品新政实施，行业迎发展机遇
- 特医食品市场潜力巨大，普及率远低于发达国家。
- 政策推动行业规范化，激活市场。
- 保龄宝与中稷康合作，布局特医食品领域。
行业与公司分析
机械设备：机械行业每周新锐系列报告
- 艾迪精密：液压技术及产品领先，增长动力来自产品推广。
- 杰克股份：缝制机械龙头，市场份额持续上升。
- 泰嘉股份：双金属带锯条制造，受益于制造业需求。
环保Ⅱ/公用事业：环评审批原则体现环保监管趋严
- 环保监管加强，水泥制造、制药等行业的环评审批趋严。
- 市场对环保行业表现出积极态度，环保板块跑赢大盘。
- 建议关注具备业绩支撑的环保企业。
环保Ⅱ/公用事业：PPP资产证券化开启，环保受益
- PPP项目资产证券化推进，有利于吸引社会资本。
- 市政水务、垃圾焚烧项目是首批证券化重点。
- 建议关注具备项目支撑的环保企业。
石油化工/基础化工：化工行业周报20170102
- 国际油价小幅上涨，国内化工产品价格涨跌互现。
- 尿素价格因出口政策调整大幅上涨。
- 农化板块受益于成本上升和需求旺季，建议关注相关企业。
信息速递
- 我国将支持外资特许经营能源市政。
- “十二五”城镇住宅用地增速趋缓。
- 人民币货币篮美元权重降低，政策意在改革。
- 2017年需闯过改革深水区，政策推动市场环境优化。
- 贸易摩擦形势严峻，落实“第15条”是关键。
- 金融去杠杆持续，流动性保持中性。
重点报告推荐
| 方向 | 报告 | 评级 | 分析师 |
|---|---|---|---|
| 行业日报 | 基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属：有色新材料行业日报 | 增持 | 陈雳 |
| 行业日报 | 煤炭开采Ⅱ/采掘：能源行业日报 | 增持 | 陈雳 |
| 动态点评 | 环保Ⅱ/公用事业：环评审批原则体现环保监管趋严 | 增持 | 徐科、武云泽 |
| 首次覆盖 | 思美传媒(002712)：战略升级，大营销、泛内容格局初成 | 增持 | 许娟、吕默馨 |
| 行业周报 | 机械设备：机械行业每周新锐系列报告 | 增持 | 肖群稀 |
风险提示
- 国企改革政策未如期执行。
- 新能源产业政策出台不及预期。
- 新三板流动性风险。
- 食品安全问题。
- 奶粉注册制执行不及预期。
- 奶粉市场竞争加剧。
- 项目审批进度不及预期。
- 市场情绪变化。
- 业绩兑现不及预期。
- 宏观经济低迷。
- 金融去杠杆对市场的影响。
- 奶粉政策变化。
- 跨境电商政策变化。
- 新能源政策变化。
- 原材料价格波动。
- 产能释放不及预期。
- 地方政策推进不达预期。
- 产品不良反应。
- 资金面偏紧。
- 个股业绩不达预期。
- 安全性风险。
总结
本报告全面分析了A股市场及多个行业的发展趋势，特别强调了国企改革、新能源、环保、食品饮料等领域的投资机会。同时，报告也提醒了市场风险，如政策执行、流动性、原材料价格波动等，建议投资者关注具备成长性、政策受益及行业龙头的标的，同时谨慎对待不确定性因素。
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