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晨会纪要总结

核心内容概述

本晨会纪要围绕半导体行业和电子发票行业展开分析，重点推荐了长电科技和东港股份。同时，对其他行业及市场表现进行了简要总结。

主要观点与关键信息

半导体行业分析

• 7nm制程竞争格局清晰：格罗方德（GF）宣布退出7nm先进制程之争，先进制程的玩家减少，目前仅剩TSMC、Samsung和Intel。其中，TSMC的7nm制程已开始量产，其余两家在10nm改进上存在困难，短期内难以超越。
• 高端玩家呈现“1+2+1”格局：TSMC作为唯一量产7nm的厂商，占据主导地位，Samsung和Intel则专注于10nm改进，中芯国际已实现14nm技术突破，预计在19Q2进行风险试产。
• 先进制程对Fabless企业的影响：Fabless企业需承担高昂的研发和前期成本，仅有少数企业具备开发7nm芯片的能力。TSMC的产能有限，优先供应盈利能力强的品牌商，如苹果。
• 封测企业受益明显：长电科技作为中国封装行业龙头，与先进制程厂商合作紧密，议价能力提升，将最先受益于行业集中度提升带来的机会。推荐增持长电科技。

电子发票行业分析

• 区块链技术革新电子发票行业：东港股份与蚂蚁区块链合作，共同开发区块链电子发票，推动电子发票向全流程完整追溯、信息不可篡改的方向发展。
• 区块链电子发票前景广阔：依托支付宝平台，区块链电子发票有望快速推广，提升发票使用周转效率。同时，区块链技术在财政和金融领域的应用将巩固东港股份在票据行业的优势地位，对冲纸质票据需求下滑的风险。
• 公司业务布局全面：东港股份在智能卡、档案存储、电子发票、彩票立体化销售等领域持续布局，转型为互联网信息综合服务商。
• 盈利预测与投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为3.09亿元、3.85亿元和4.81亿元，对应EPS分别为0.85元、1.06元和1.32元，当前PE分别为17倍、13倍和11倍。

行业与市场表现

• 指数表现：
  • 上证指数收盘2651点，1日下跌1.1%，5日下跌0.6%，1月下跌1.97%。
  • 深证综指收盘1380点，1日下跌1.5%，5日下跌1.8%，1月下跌5.87%。
• 风格指数：
  • 大盘指数下跌1.13%，小盘指数下跌1.51%，中盘指数下跌1.50%。
• 行业涨幅前五：
  • 燃气：3.49%
  • 饮料制造：0.31%
  • 旅游综合：0.31%
  • 石油开采：0.14%
  • 采掘服务：-0.18%
• 行业跌幅前五：
  • 其他休闲服：-7.10%
  • 景点：-3.89%
  • 农业综合：-3.70%
  • 渔业：-3.34%
  • 医药商业：-3.23%

其他重点推荐报告

• 东港股份：与蚂蚁区块链合作，推动区块链电子发票行业发展，推荐增持。
• 国瓷材料：三季度业绩增长显著，MLCC粉体和纳米氧化锆产品表现良好，预计2018-2020年归母净利润分别为5.53亿元、6.21亿元和7.78亿元，维持“买入”评级。

今日重点推荐报告

• 半导体行业点评：7nm竞争格局清晰，半导体代工产业大陆迎来发展机遇。
• 东港股份（002117）：与蚂蚁区块链强强联合，区块链革新电子发票行业格局。
• 国瓷材料（300285）：三季报预告点评，各业务发展齐向上，业绩保持高增长。

机构联系人信息

• 联系人：梁爽、余子珍、周海晨、屠亦婷、柴程森、沈衡、宋涛、王征、李晨、郑敏、郭颖、周为、茅炯、金芙蓉、何颖仪、浦洁、李可、吴蓓、程新星、张道武、贾济恺、宋宇韬、宋心竹、王珠琳、谢文霓、夏苏云、陈左茜、周虹、杨爽柔、胡强、李振、包金梅、胡洁云、韩宜庭、胡馨文、程斐、朱凡、孙琛、左孝鹏、陈梦妮、张新苗、雷芮、王莉娟、武颖川、鲍丽萍、刘莉、周杨、张鹰飞、丁芳艳、朱芳、徐雄健、管莉莉、余洁、程晓昀、廖筱婕、陈桂兰。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数。

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