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冠通期货研究报告总结：焦煤市场分析

核心内容概述

本报告发布于2026年2月4日，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，受印尼煤炭出口政策变化的影响，焦煤期货价格出现上涨，但国内焦煤市场受此影响有限，基本面变化不大。

行情分析

• 期货走势：焦煤日内高开高走，上涨近4%。
• 市场背景：
  • 春节临近，国内矿山逐步进入假期，部分大型煤矿继续发运。
  • 国内炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.13%，环比减少0.2个百分点。
  • 原煤日均产量达197.82万吨。
  • 本期焦煤矿山库存环比减少7.17万吨，但上周焦化企业和钢厂库存有所增加。
  • 下游钢材成交量不佳，铁水产量环比减少0.12%，周度日均产量为227.98万吨。
  • 焦炭提涨落地，焦企利润回升，但钢厂利润减少，下一轮提涨难度较大。
  • 冬储补库进程加快，但仍接近尾声。

现货市场数据

• 山西市场（介休）：主流价格报价为1280元/吨，较上个交易日下降20元/吨。
• 蒙5#主焦原煤：自提价为1027元/吨，与上个交易日持平。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1209元/吨，山西介休基差为71元/吨，较上个交易日下降61.5元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 炼焦煤开工率：1月24日-1月30日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为89.13%，环比下降0.2个百分点。
• 精焦煤日均产量：77.07万吨，环比减少1.62万吨。

需求端

• 独立焦企日均产量：62.84万吨，环比减少0.47万吨。
• 钢厂焦炭日均产量：47.01万吨，环比增加0.11万吨。
• 钢厂铁水产量：227.98万吨，环比减少0.12万吨。

关键信息

• 印尼出口政策影响：印尼政府提议削减煤炭产量，部分矿商暂停出口，短期内影响亚洲买家的煤炭供应，但对国内焦煤市场影响有限。
• 库存变化：焦煤矿山库存去库，但钢厂和焦化企业库存有所回升，冬储补库接近尾声。
• 市场情绪：受印尼消息刺激，焦煤期货价格上涨，但需警惕盘面波动风险。
• 利润情况：焦企利润有所回升，但钢厂利润下降，提涨难度加大。

投资建议

• 短期走势：受印尼政策消息影响，焦煤期货短期上涨，但基本面未发生显著变化。
• 风险提示：市场情绪波动较大，需警惕价格波动风险。
• 关注点：关注国内矿山开工率、焦炭提涨进展及钢厂利润变化。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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