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工业硅周报（2024/5/6）总结

核心观点

工业硅期货价格在4月探底后于假期前释放看空情绪，短期内上涨主要受到西南丰水期供应预期及西北减产担忧的影响。当前基本面显示供应端产量仍有支撑，需求端增长乏力，多晶硅及有机硅环节利润恶化、库存增加，硅价上方压力较大。期货价格虽处历史低位，但供需未见显著改善前，下行趋势仍将持续。

价格与库存

• 工业硅期货（2406合约）：上周收盘价11955元/吨，周涨幅16.1%。
• 注册仓单：截至4月30日，注册仓单500万手，2500万吨。
• 社会库存：合计1906万吨，持续累积。

产量与利润

• 当前产量：上周环比增14万吨至848万吨。
• 利润情况：
  • 工业硅毛利润-290元/吨，毛利率-2.09%。
  • 多晶硅毛利润-3572元/吨，有机硅库存激增40%。

区域与天气

• 西南地区：复产条件未完全具备，云南气温偏高但降雨不足，可能影响水电供应。
• 北方产区：空气质量改善，短期产量不受明显影响。

下游需求

• 多晶硅：产量减少，库存压力大，价格大幅下跌。
• 有机硅：开工率回落，库存增至521万吨，需求复苏缓慢。
• 硅合金：下游压铸厂订单缩减，刚需采购为主。

未来展望

• 短期硅价震荡，因供需矛盾未改，下行趋势未变。
• 终端需求尚未回暖，产业链利润修复需要时间。

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