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天然橡胶产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2025年4月8日发布的天然橡胶产业链周度分析，涵盖期货、现货、供应、需求、库存及宏观因素等多个方面，旨在为投资者和行业参与者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

1. 期货市场表现

• RU主力合约与NR主力合约上周均出现连续下跌。
• 期货价格下跌主要受到国内天然橡胶库存持续累库的影响。
• NR仓单新增数千吨，进一步压制了价格上涨动力。
• 当前市场缺乏明显的利多因素，期货盘面逐步下探。

2. 现货市场动态

• 泰混现货价格随期货下跌，但现货市场月差呈BACK结构，且月差有所缩小。
• 标胶现货小幅贴水混合胶现货，显示标胶供应相对充足。
• 越南3L货较少，价格较为坚挺，因该产区尚未开割。
• 预计随着云南产区开割上量，标胶与泰混的价差将有所拉开。

3. 供应端分析

• 泰国南部产区胶水干含下降，原料价格相对稳定。
• 海南和越南部分产区已开始试割，开割预期较强。
• 云南产区因干旱和白粉病影响，开割进度放缓，对供应形成一定制约。

4. 需求端情况

• 全钢轮胎工厂产能利用率降至68.28%，半钢轮胎工厂为75.81%，整体需求有所减弱。
• 代理商和渠道商订单消化速度一般，显示终端需求疲软。
• 山东地区轮胎成品库存维持在40-50天，处于较高水平，表明市场需求不足。

5. 库存情况

• 山东青岛区域天胶库存（保税区+一般贸易）截至2025年4月6日约为62.07万吨，环比增加0.08万吨，涨幅约0.13%。
• 保税区库存增长显著，达8.02万吨，增幅约5.71%。
• 一般贸易库存小幅下降，约54.05万吨，降幅约0.64%。
• 整体库存处于累库状态，但累库幅度有所收窄。

6. 宏观环境影响

• 特朗普的关税政策以及全球经济衰退预期对市场情绪造成负面影响。
• 市场整体呈现偏空氛围，投资者观望情绪浓厚。

关键信息汇总

风险提示

• 市场信息基于公开资料和第三方数据，可能存在偏差。
• 报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。
• 建议投资者密切关注天气、疫情及政策变化对供需的影响。

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。