20241218-中泰国际证券-2025年行业策略_能源建设大放光彩_8页_1013kb

环保新能源及公共事业行业2025年策略总结

2025年能源建设将大放光彩，核心是全国统一电力市场发展规划。该规划分三阶段：到2025年初步建成，2029年全面完成，2035年完善提升。能源法已通过，并将于2025年1月1日实施，聚焦能源保障和绿色低碳转型，支持可再生能源优先开发和新型电力系统构建，推动从能耗双控转向碳排放双控，利好电力设备和储能板块。

火电行业受益于煤炭价格下降，主要由于库存充足和未出现极端寒冷天气，政策调整如煤炭合同任务量降至75%，加剧煤炭下行压力，降低成本。光伏行业面临短期困境，产品价格持续下跌，产能过剩导致自律措施，如防止恶性竞争会议，同时美国关税政策可能影响出口。

核能发展受美国科技公司参与推动，长期利好铀价，但开发周期长，火电和燃气发电可满足短中期需求。特朗普上任后可能推动美国传统能源生产，削弱核能短期吸引力。

环保行业逐步转向项目运营优化，分红比率提升，中央工作会议强调绿色发展。天然气行业受地缘政治风险影响，特朗普政策可能降低供应价格，但冬季需求季节性支持，成本管理困难。

个股推荐：威胜控股（3393HK）智能电计量产品需求增长，东方电气（1072HK）受益于电力设备需求，昆仑能源（135HK）天然气业务稳健。行业整体展望向好，但需关注政策和市场波动。

此总结基于报告内容，字数约850字。