中报窗口期，关注业绩向好板块-20230710-东吴期货-16页_1mb

中报窗口期 关注业绩向好板块 总结

核心内容

本报告由陈梦赟撰写，发布于2023年7月10日，主要分析了当前市场走势及未来投资方向，特别关注了中报窗口期的市场机会。报告指出，虽然当前市场整体呈现冲高回落走势，但稳增长政策的出台将对经济基本面产生积极影响，指数下行空间有限，未来有望重回震荡上行通道。

主要观点

• 经济基本面改善预期：由于一揽子稳增长政策即将出台，经济基本面将边际改善，指数下行空间不大。
• 市场风格轮动：近期市场风格快速轮动，缺乏持续性主线，市场赚钱效应较差。金融和周期风格相对占优，消费和成长表现较差。
• 指数走势预测：本周指数预计仍以震荡为主，临近中报窗口期，业绩向好的板块将成为短期市场交易热点。
• 美联储政策影响：美国10年期国债收益率再度上行，打击全球风险偏好。6月新增非农数据不及预期，但就业市场仍较为紧张，加息预期略有下修，7月加息25个基点基本确定。
• 人民币汇率企稳：人民币汇率在快速贬值后有所企稳，对A股的宏观压力减轻。
• 稳增长政策托底：稳增长政策将起到托底经济的作用，但复苏交易暂时难以成为市场主线，成长风格仍占优。
• 风险提示：需关注美联储收紧超预期、地缘冲突升级以及稳增长政策效果不及预期等风险。

关键信息

美国非农数据与就业市场

• 6月新增非农就业人数为20.9万人，低于预期的23万人，主要受服务业就业人数大幅下滑影响。
• 6月平均时薪环比持平于0.4%，同比持平于4.4%，均高于市场预期，显示薪资增速韧性较强。
• 6月失业率下降至3.6%，符合市场预期，劳动参与率保持在62.6%。

人民币汇率与中美利差

• 美联储加息预期略有下修，7月加息25个基点基本确定。
• 人民币汇率在快速贬值后有所企稳，对A股的宏观压力减轻。
• 中美利差扩大曾导致人民币承压，但随着美联储加息结束，美元指数走弱，人民币有望进入升值通道。

指数表现

• 主要指数周度涨跌幅：上周主要指数悉数下跌，上证50跌幅最小，创业板指跌幅最大。
• 风格指数：金融和周期风格相对占优，消费和成长表现较差。
• 基差率：IF、IH、IC基差下降，IM基差收敛，截至7月7日，IF、IH、IC、IM当季年化升贴水率分别为-1.29%、-2.63%、-2.7%、-3.28%。

行业表现

• 上周领涨板块：汽车板块领涨，石油石化、有色金属也有一定表现。
• 调整板块：AI板块继续调整。

资金供给

• 新成立偏股型公募基金：反映市场资金流动情况。
• 融资余额：显示市场融资状况。
• 北向资金净流入：反映外资对A股的态度。
• 两市成交额：5日平均显示市场活跃度变化。
• 万得全A换手率：反映市场交易活跃度。
• 融资买入额占比：显示市场融资需求。

结论

当前市场处于稳增长政策预期升温阶段，经济基本面有望边际改善，指数震荡上行趋势不变。成长风格仍占优，IC、IM可逢低布局。中报窗口期将带来业绩向好板块的交易机会，建议投资者关注相关行业及指数表现，同时注意美联储政策和地缘风险对市场的潜在影响。