20240526-华泰期货-外汇周报_国内稳增长窗口期打开_但要关注贸易风险_13页_1mb

市场分析显示，美元兑人民币周度上涨0.39%至7.2618。国内稳增长窗口期已开启，4月经济数据偏弱，但5月17日政府加码推出稳增长举措，包括取消住房贷款利率下限、下调公积金贷款利率与首付比例，以及推动地产以旧换新，启用3000亿保障性住房再贷款等。这缓解了此前偏弱的国内预期，市场应关注后续政策动向，提振地产后周期及电力等相关板块。

美国对中国加征的301关税虽提高了部分商品的税率，但由于多数商品占比极低，整体影响有限，但需警惕欧盟等国跟进关税或对已加征商品实施追溯影响转口。

短期人民币贬值风险不大，源于：1）经济预期差利于人民币（国内稳增长加码，美国经济不温不火）；2）中美利差变化中性（受5月PMI数据影响，美联储首次降息预期推迟至12月）；3）净出口利好。汇率虽受地缘压力影响，但突破震荡区间的概率较低。

策略上，市场呈现短期震荡趋势，主要风险包括：美国超预期加息缩表、黑天鹅事件发生或中国经济恢复不及预期。

稳增长政策或支撑相关板块。汇率走势需等待离岸-在岸利差修复及更多稳增长信号。

稳增长政策或支撑相关板块。汇率虽呈现震荡状态，但中期趋势仍由中美利差、经济基本面净出口等因素主导，需持续关注相关动向。