20250127-中诚信国际-福建省城投债市场特征分析及2025年展望_13页_967kb

福建省城投债市场2024年总结及2025年展望

2024年，福建省城投债市场在“控增化存”政策主导下，净融资规模大幅下降但保持正流入，发行成本维持全国较低水平。地区间呈现“沿海强、内陆弱”梯队特征，泉州和福州表现突出，而南平等内陆城市面临较大压力。融资结构转向中长期产品，借新还旧占主导，境外债成为部分企业备用渠道，但成本较高且监管趋严。风险方面，2025年到期规模集中，部分区域发行/偿还比率不足，债务周转压力加剧。预计2025年城投债总体风险可控，发行规模可能小幅上升但净融资有限，转型加速推动企业市场化经营。

主要内容如下：

• 2024年概况：城投债净融资同比下降90%，基本用于借新还旧；全省加权平均发行利差为6513 BP，低于全国2653 BP，体现区域经济财政实力优势。
• 地区差异：泉州、福州等沿海城市融资能力强，内陆城市如南平、三明净融资收缩；到期风险集中在莆田、南平等地。
• 趋势分析：名称制审核严格，倒逼企业转型；短期融资政策收紧，境外债新增难度升级。
• 2025年展望：化债政策持续，发行有限增至，刚兑预期强，利率保持低位；退平台潮延续，但弱资质企业面临双重压力。

总体而言，福建省城投债余额居全国中游，2024年债务风险总体可控，但地区分化加剧，需关注政策变化对债务周转的影响。