20211210-创元期货-聚丙烯周报_供应压力增加有限_关注需求转弱情况_16页_1mb

20211210聚丙烯周报总结

核心内容概述

本周聚丙烯市场整体表现偏弱，价格震荡下行，供需关系尚未形成明显矛盾，市场仍以震荡为主。供应端暂无新增产能释放，检修影响有限；需求端部分下游开工率维持或小幅上升，但整体订单情况欠佳，市场成交量一般；库存压力整体不大，但贸易商库存相对较高；利润方面，油制PP毛利下降，煤制PP亏损扩大。

一、供应分析

1.1 当前供应情况

• 国内聚丙烯装置开工负荷：89.5%，环比上周下降0.87个百分点。
• 产量损失量：约6.91万吨，环比上周增加0.58万吨。
• 检修影响：部分装置周内进入检修，预计下周供应小幅缩减。

1.2 产能分布与计划投产

二、需求分析

2.1 下游开工情况

• 塑编开工率：维持不变，略高于去年同期。
• BOPP开工率：环比上周增加1个百分点。
• 注塑开工率：整体表现一般，订单改善不明显。
• PP下游平均开工率：未出现明显转弱。

2.2 需求相关数据

• 塑料制品产量：小幅波动，未见明显增长。
• 塑料制品出口金额：维持稳定，未有显著变化。
• 规模以上快递业务量：同比有所增长。
• 家用电冰箱产量：保持平稳。
• 空调产量：维持正常水平。
• 家用洗衣机产量：略有下降。
• 汽车产量：整体表现平稳，乘用车与商用车产量未有明显变化。

三、现货价格与成本

3.1 现货价格

• 华东拉丝价格：均价8088元/吨，环比节前一周下降1.22%。
• PP粒-PP粉价差：小幅震荡。
• 远东丙烯价格：维持稳定，对PP成本有一定支撑。

3.2 成本与利润

• PP基差：略有下降，显示市场对现货的贴现情绪。
• PP粒-回料价差：价差缩小，反映原料供应压力。
• 山东丙烯价格：小幅波动，对PP成本影响有限。

四、库存情况

4.1 库存数据

• 石化库存：环比上周基本持平，但同比增加4.62%。
• 贸易商库存：环比下降4.02%，同比增幅为45.28%，流通环节压力较大。
• 港口库存：维持中等水平，压力不大。
• PP注册仓单量：保持稳定，未见明显变化。

4.2 下游库存

• 塑编企业成品库存：维持稳定。
• 塑编企业原料库存：环比下降，显示采购意愿减弱。
• BOPP原料库存天数：略有增加，反映下游备货需求有所上升。

五、利润分析

5.1 油制PP利润

• 周均毛利：918元/吨，环比下降1.18%。
• 乙烯裂解利润：对PP成本有一定支撑，但整体利润空间有限。

5.2 PDH制PP利润

• 周均毛利：小幅下降，PDH原料成本对PP利润形成压力。

5.3 煤制PP利润

• 周均毛利：-805元/吨，环比下降12.75%，亏损扩大。
• 甲醇制煤制PP利润：持续亏损，成本压力较大。
• CTO利润：对PP利润影响有限。
• MTO利润：整体表现不佳，成本高企。

综述

当前聚丙烯市场供应压力有限，主要因检修影响及无新增产能释放，短期内供应小幅缩减。需求端塑编、BOPP开工率维持或小幅上升，但整体订单改善不明显，市场成交量偏弱。现货价格弱势下跌，但受上游支撑，价格低位震荡。库存方面，石化库存压力不大，贸易商库存相对较高，流通环节存在压力。利润方面，油制PP毛利下降，煤制PP亏损扩大，整体盈利空间有限。短期内供需矛盾不突出，市场仍以震荡为主，需关注需求转弱及成本变化对价格的影响。