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招商蛇口2024年一季度报告点评

招商蛇口（001979）发布2024年一季度报告，业绩多项指标实现增长。

2024年一季度，公司实现营业收入237.47亿元，同比增长582.2%；归母净利润33.2亿元，同比增长2222%；扣非归母净利润29.2亿元，同比增长8%；毛利率达145%，显著提升。公司因城市聚焦战略提高了结转项目利润率，推动毛利率快速修复。

销售规模方面，市场下行及高基数效应导致一季度销售承压。1-3月销售金额同比下降44.36%，销售面积下降45.43%，但销售均价同比增长196%，公司销售能力仍保持行业前列（稳居前六名）。

拿地方面，公司积极布局核心城市，著重新增土地集中在长三角地区，1-3月拿地金额和面积均有大幅增长，新增权益货值大幅提升，有望增强长期盈利能力。

未来展望，公司盈利预测显示2024-2026年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，目标价14.39元，PE估值15倍。风险包括市场修复不及预期、政策调控力度不足等。

财务数据整体健康，但存在数据增长逻辑不一致的情况。

摘要：业绩高增长，拿地积极，区域聚焦战略有效。