20210127-粤开证券-_粤开策略_半导体行业周报_大基金虽减持_高景气仍持续_12页_1mb

粤开证券半导体行业周报总结

核心内容概览

粤开证券近期发布的半导体行业周报指出，半导体板块在景气周期与国产替代的双重逻辑下，预计景气度将持续。主要驱动因素包括5G手机、汽车及HPC等子行业需求增长，以及制造商产能利用率持续高位。此外，大基金减持对市场情绪有一定影响，但不会改变行业基本面。行业整体表现强劲，尤其是封测、材料和设备领域，呈现出量价齐升的态势。

主要观点

• 行业景气持续：半导体行业在需求端和供给端均呈现增长趋势，封测厂产能利用率高位，带动整体板块业绩上行。
• 业绩表现亮眼：多家半导体公司披露的2020年度业绩预告显示强劲增长，如长电科技、韦尔股份、思瑞浦等。
• 资本开支增加：台积电2021年资本支出大幅上修，国内封测龙头厂商亦启动定增，推动上游设备和材料订单放量。
• 芯片缺货持续：芯片供需失衡现象仍在持续，尤其是8英寸晶圆产能紧张，导致封测产能吃紧。
• 大基金退出与布局：大基金一期开始有序退出，二期则更多关注上游和下游领域，如设备、材料等，推动产业链优化。

关键信息

一、行业动态跟踪

1. 台积电资本开支

   • 2021年资本支出预计达250-280亿美元，同比增长45%-63%。
   • 主要用于3nm、5nm、7nm先进制程及封测设备，显示对高端芯片制造的重视。

2. 芯片缺货情况

   • 8英寸晶圆产能紧张，预计持续至2021年下半年。
   • 由于疫情和市场需求激增，封测产能严重吃紧，日月光投控大幅调价。

3. 业绩预告表现

   • 截至2021年1月23日，43家半导体公司披露业绩预告，其中27家净利润同比增长。
   • 长电科技、韦尔股份、思瑞浦等公司增长显著，尤其是长电科技同比增长1287.3%。

二、市场行情回顾

1. 主要指数表现

   • 上周（2021/1/18-2021/1/22）半导体指数周涨幅为5.26%，优于电子行业整体表现。
   • 创业板指涨幅达8.68%，上证指数涨1.13%，沪深300涨2.05%。

2. 细分板块表现

   • 集成电路和半导体材料上涨，分立器件和半导体设备有所回调。
   • 天华超净、思瑞浦、华灿光电等涨幅居前，聚辰股份、华润微、捷捷微电等回调居前。

三、大基金减持与投资

• 大基金减持晶方科技、兆易创新、安集科技等公司股份，规模不超过总股本的2%。
• 大基金一期已进入回收期，二期重点投资上游和下游，如设备、材料等。
• 大基金二期已投资多个项目，如长川科技、中芯南方等，推动半导体产业链发展。

四、行业动态与新闻

• 英诺赛科与ASML合作：签订批量购买协议，用于制造硅基氮化镓功率器件，标志第三代半导体制造技术进入新阶段。
• 英特尔财报表现：全年营收创历史新高，达779亿美元，主要得益于PC业务增长。
• 封测产能紧张：日月光投控持续调价，订单激增导致产能满到下半年。
• 国内芯片研发进展：上海天数智芯成功点亮首款全自研7纳米GPGPU芯片，国内芯片研发能力提升。
• 全球半导体研发支出：2020年全球半导体研发支出达684亿美元，预计未来五年将保持5.8%的CAGR增长。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对半导体行业产生不利影响。
• 疫情控制不及预期：可能影响供应链和市场需求。
• 国产化进程低于预期：可能影响行业整体增长。

投资建议

• 股票投资评级：基于相对沪深300指数涨幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，依据行业整体回报与基准指数的对比。

联系信息

• 分析师：陈梦洁，粤开证券策略组负责人，执业编号：S0300520100001。
• 研究助理：姜楠宇，邮箱：jiangnanyu@ykzq.com。
• 联系方式：
  • 广州市黄埔区科学大道60号开发区金控中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
  • 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10层
  • 网址：www.ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内股价相对沪深300指数涨幅为基准。
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数涨幅为基准。

免责声明

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