20240724-东吴证券国际经纪-多元布局电竞_开创数字体育新时代_24页_2mb

星竞威武集团（NIPG）研究分析报告总结

星竞威武集团（NIPG）是一家以电子竞技为核心，布局多元化数字体育产业的综合性集团。

公司拥有两大电竞品牌：Mobile esports俱乐部eStar Gaming和PC/console esports俱乐部Ninjas in Pyjamas（NIP）。截至2023年，集团签约125名职业选手，获得117个赛事冠军，覆盖13项主流电竞项目，在LPL、KPL等顶级联赛中建立领先席位

核心业务

电竞俱乐部

• 拥有eStar Gaming（王者荣耀冠军战队）与NIP（CS：GO、彩虹六号等顶级俱乐部）
• 通过多品牌运作分散单队风险，覆盖MOBA、射击类等主流游戏项目

数字人才经纪

• 累计签约超过3.6万名艺人
• 跨平台运营（虎牙、抖音等），建立6600万粉丝生态
• 将电竞选手延伸至娱乐经纪赛道

赛事运营

• 自2020年以来举办超400场活动，覆盖70+城市
• 为游戏厂商、直播平台提供赛事制作服务
• 红鲤文化与大威翔龙打造赛事IP矩阵

战略升级

“Esports+”模式已升级至2.0阶段，向3.0进阶：

1. 电竞：核心竞技业务
2. 赛事制作与经纪：多元化内容输出
3. 商业IP开发：包括电竞教育培训、数字收藏品、IP授权、电竞酒店及产业园
4. 新兴业态：电竞+文旅、电竞+科技、电竞+教育深度融合

财务表现

2023年总收入8370万美元（+271%），主要增长动力来自数字人才经纪（+365%）和赛事活动（+271%）；电竞俱乐部收入基本持平，但结构优化明显
收入构成：电竞俱乐部（25.9%）/赛事活动（11.2%）/人才经纪（62.9%）
电竞俱乐部收入占比下滑，人才经纪贡献主要增长动力

行业前景

电竞行业高速发展趋势：

• 全球市场规模2023年达660亿美元，预计2027年将突破1024亿美元（CAGR 16.9%）
• 中国电竞生态市场占游戏收入比重从2023年22.6%增至2025年预计29.4%
• 年用户规模达5.5亿人，核心电竞用户约1亿人
• 用户画像逐渐泛化，35-44岁用户占比提升，性别比接近五五开

商业价值凸显：

• 2021年英雄联盟全球总决赛观看人数达35亿
• KPL赛事平均收视量超9240万
• 综合市场规模超11亿美元

风险因素

品牌风险

核心用户粘性下降、品牌辨识度不足

整合风险

业务多元化带来的协同效应不达预期

竞争加剧风险

新兴竞品的商业模式创新、从业机构扩张

核心建议

NIPG集团已进入"Esports+ 2.0"战略阶段，背靠强大的顶级赛事资源和全球化布局，具备长远发展基础。现阶段需重点提升其商业IP开发能力，打造除传统电竞生态之外的创收渠道。

未来三年（2024-2026）预期收入将持续高速增长，由9.08亿美元增至13.35亿美元，年复合增长率达202%。

关键数据