20160403-兴业证券-兴业体育周报：那些年我们追过的电竞美女主播们_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的《电竞美女主播专题研究》及体育行业周报，分析了2016年3月28日至4月3日期间体育行业整体表现及重点公司动态，并深入探讨了电竞直播行业的发展现状、商业模式及未来趋势。报告还列出了国内外重要赛事及政策动向，并对体育产业重点公司进行了推荐分析。

主要观点与关键信息

1. 体育行业表现

• 中证体育指数在该周上涨 1.49%，涨幅在申万28个一级行业中排名第六。
• 国内个股表现分化，雷曼股份涨幅最大（14.52%），而粤传媒、探路者、贵人鸟等则出现下跌。
• 体育板块估值溢价率为 472%，高于历史均值 26.45%。

2. 重点公司动态

• 乐视体育完成 80亿元B轮融资，估值达 215亿元，并收购章鱼TV，未来将拓展互动产品。
• 阿里体育宣布进军电竞，启动WESG赛事，投入 1亿元，目标打造世界第一电子竞技运动会。
• 莱茵体育拟收购宾果科技，涉足互联网彩票。
• 味之素成为2020年东京奥运会合作伙伴。
• 国足成功进入世界杯亚洲区预选赛12强。
• 姚明入选NBA名人堂，成为首位入选的中国人。

3. 电竞市场与直播行业

• 电竞市场全球规模巨大，2014年全球电竞受众已达2.06亿人，预计2017年将增至3.35亿人。
• 中国电竞市场发展迅速，2015年受众达4800万人，预计2017年将超过1.48亿人。
• 电竞直播行业竞争激烈，优质主播资源是平台的核心竞争力之一。
• 电竞女主播资源稀缺，Miss等明星主播成为平台吸引用户的关键。

4. 电竞直播商业模式

• 目前主要商业模式包括：
  • 增值服务：观众通过虚拟道具打赏主播，如虎牙直播中“守护”可送至15万元。
  • 游戏联运：与网页和移动游戏合作，利用平台用户精准性进行推广。
  • 广告赞助：游戏厂商、硬件厂商等通过品牌广告提高知名度。
  • 内容订阅：部分用户愿意为高质量内容付费，约**38%**的用户愿意为游戏直播内容付费。
  • 电子商务：主播通过开设淘宝店进行变现，如Miss的外设和零食店铺。
  • 赛事竞猜：借鉴体育彩票模式，电竞赛事竞猜未来可能成为重要收入来源。

5. 体育产业重点公司推荐

• A股推荐标的包括：

  • 莱茵体育：体育产业龙头，拥有亚洲职业篮球公司，运营斯坦科维奇杯等赛事。
  • 互动娱乐：A股首家拥有海外足球队的公司，收购西甲西班牙人队。
  • 雷曼股份：中国足协战略合作伙伴，运营中超联赛，推出“第12人”APP。
  • 道博股份：布局“赛事运营+体育版权+体育旅游+体育视频+体育经纪+体育科技+体育大数据”全产业链。
  • 华录百纳：运营欧洲篮球冠军联赛，切入冬奥会及中超赛事。
  • 国旅联合：在体育文化旅游领域积极拓展。
  • 贵人鸟：布局体育产业，战略投资虎扑体育。
  • 中体产业：体育总局旗下平台。
  • 探路者：户外装备龙头，进军冰雪领域。

• 港股推荐标的：

  • 智美集团：打造中国体育健康数据平台，实现O2O融合发展。

• 新三板推荐标的：

  • 博克森：拥有大量体育赛事版权资源，运营全媒体平台。
  • 欧迅体育：主营体育组织市场推广、赛事策划与运营。
  • 复娱文化：体育经纪核心标的。
  • 体育之窗：融合场馆和版权资源，打造体育运营平台。

未来趋势与展望

• 电竞直播平台竞争激烈，短期内难以一家独大，需持续吸引优质主播和内容资源。
• 粉丝经济将成为电竞直播行业的重要增长点，未来可通过电商和竞猜等模式拓展产业链。
• 电竞赛事竞猜有望借鉴体育彩票模式，成为新的盈利增长点。
• 体育产业细分领域将涌现更多龙头企业，需关注政策导向和行业整合趋势。

附录：重要数据与图表

• 图1：2014年至今体育行业、A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比（3.28-4.03）。
• 图3-4：全球与中国电竞受众规模（百万人）。
• 图5：中国电竞市场发展阶段情况。
• 图6：部分游戏直播平台。
• 图7：电竞游戏主播身价Top20背景构成。
• 图8-10：电竞直播平台Top20主播性别构成、Miss直播解说图、Miss电竞传奇之路。
• 图11-16：电竞直播主要商业模式、观众付费意愿、中国体育彩票销售规模、游戏直播用户赛事竞猜意愿。
• 图17-25：中国网页游戏市场规模、移动游戏用户规模、在线视频广告分季度市场规模、国内游戏直播平台全球流量排名、游戏直播产业链。

投资建议

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：多数公司被推荐为“增持”，部分公司为“中性”或“减持”。

附注

• 报告来源：兴业证券研究所。
• 分析师：李跃博。
• 研究助理：赵刚。
• 联系方式：报告中提供了多个地区的销售经理联系方式，便于投资者咨询。