20240227-弘业期货-郑棉_订单是现阶段行情演绎的关键_5页_631kb

棉花市场分析报告总结（2024年2月27日）

• 市场表现：春节期间ICE棉价大涨，郑棉节后跳空高开；12月以来，受下游订单回暖和美农利多数据影响，原材料价格上涨，但下游订单回暖情况待验证。

• 供需分析：美农报告显示，2023/24年度全球棉花产量下调8万吨，期末库存为近七年最低；东南亚开机率回升，带动棉价上涨，美棉出口签约进度缓慢但结转库存低，下游需求预期良好。

• 下游需求：国内下游开工恢复，棉纺织行业PMI指数创新高，订单指数强劲；国际方面，美、印棉出口和纺织品数据改善，但实际签约表现需进一步观察。

• 风险与展望：订单是行情关键，需关注预期与现实的差异，预计金三银四季节性旺季可能支撑市场，但库存压力和供给需求动态需密切监控。