20250812-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

交易咨询业务资格

• 证监许可【2012】1091号
• 投资咨询证号：Z0015557
• 作者：大越期货投资咨询部 金泽彬

核心内容总结

1. 供应端

   • 2025年8月国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%，同比增幅17.1%。
   • 当周石油沥青样本产能利用率为33.4372%，环比减少1.32个百分点，样本企业产量环比减少3.79%，装置检修量环比增加1.99%。
   • 炼厂近期减产，供应压力有所降低。

2. 需求端

   • 重交沥青开工率为31.7%，低于历史平均水平；建筑沥青、改性沥青、道路改性沥青、防水卷材均处于低位，需求复苏乏力。
   • 旺季需求恢复不及预期，预计短期需求难有明显改善。

3. 成本端

   • 日度沥青加工利润为-449.48元/吨，环比减少6%；延迟焦化利润趋好，沥青与焦化利润差扩大，但原油价格走弱，成本支撑减弱。
   • 原油价格波动可能影响沥青短期走势。

4. 基差与库存

   • 山东现货价3680元/吨，10合约基差为199元/吨，现货升水期货。
   • 社会库存持续累库，厂内库存去库，港口库存亦处高位，市场库存压力较大。

5. 盘面与持仓

   • MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空信号明显。主力持仓净空头，多翻空，空头力量增强。
   • 短期预计震荡下行，沥青2510合约支撑区间为3457-3505元/吨。

6. 关键风险点

   • 原油价格波动、沥青与焦化利润差变化是影响市场的主要风险因素。

盘面观点

• 多空因素：
  • 多：原油成本支撑相对高位。
  • 空：高价货源需求不足，需求下行压力大，欧美经济衰退预期加强。
• 总体偏空，短期呈现震荡偏空走势。

以上内容均为分析总结，供参考，不构成投资建议，具体操作需结合市场实际情况谨慎决策。