20250812-国泰期货-沥青_跟随原油震荡为主_3页_850kb

报告摘要

报告来源：国泰君安期货研究所
分析师：王涵西，从业资格号：Z0019174
联系电话：wanghanxi@gtht.com

价格与基差
- 当前沥青期货价格夜盘收盘价分别为 BU250 3530 元/吨，BU251 3497 元/吨。
- 山东基差整体偏强运行，8月11日价格显示 BU-SC 差值小幅反弹。
- 布伦特与 WTI 原油保持在 35-40 美元/桶区间震荡，国内沥青主力合约 BU250 围绕 3500 元/吨震荡。
基本面数据
- 当前沥青周度总产量环比增幅5.0%，同比增长34.5%。
- 国内54家沥青厂库库存共计75.3万吨，较一周前上升5.0%；华东地区货仓储增加明显，受天气影响发货不畅。
- 社会库库存则略有下降，目前总计185.3万吨。
市场趋势
- 沥青短期内趋势强度为0，整体处于震荡，建议投资者顺势操作，保持观望为主。
- 当前沥青库存上升、供给压力加大，需求端尚未回暖，整体偏空。但华东地区需求表现较好，区域差异明显。
政策与风险提示
- 原油作为沥青重要原材料，影响较大，需关注油价变化。
- 注意炼厂库存持续累积的短期风险，以及政策面可能出现的变化。