白糖日报总结（2026/6/25）
核心内容
本报告由银河期货研究员刘倩楠发布，主要围绕白糖期货与现货市场进行数据分析与行情研判，为投资者提供交易策略建议。
一、数据分析
1. 期货盘面
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,210 |
-31 |
-0.59% |
411,923 |
23 |
764,832 |
6121 |
| SR01 |
5,365 |
-39 |
-0.72% |
78,914 |
20671 |
184,589 |
3815 |
| SR05 |
5,427 |
-44 |
-0.80% |
5,053 |
1596 |
11,224 |
-85 |
- SR09：收盘价5,210元/吨，下跌0.59%，成交量和持仓量均有所增加。
- SR01：收盘价5,365元/吨，下跌0.72%，成交量和持仓量显著增加。
- SR05：收盘价5,427元/吨，下跌0.80%，成交量增加但持仓量减少。
2. 现货价格
| 地点 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5410 |
0 |
200 |
| 昆明 |
5105 |
-30 |
-105 |
| 武汉 |
5640 |
0 |
430 |
| 南宁 |
5300 |
-10 |
90 |
| 鲅鱼圈 |
5520 |
0 |
0 |
| 日照 |
5455 |
0 |
245 |
| 西安 |
5680 |
-30 |
470 |
- 柳州：现货价格为5410元/吨，基差为200元/吨。
- 昆明：现货价格下调30元/吨至5105元/吨，基差为-105元/吨。
- 武汉、南宁、日照、西安：价格均有小幅下调，基差波动较大。
3. 月间价差
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
62 |
-5 |
| SR09-SR05 |
-217 |
13 |
| SR09-SR01 |
-155 |
8 |
- SR05-SR01：价差为62元/吨，下跌5元/吨。
- SR09-SR05：价差为-217元/吨，上涨13元/吨。
- SR09-SR01：价差为-155元/吨，上涨8元/吨。
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.23 |
(0.15) |
53.75 |
3813 |
4821 |
589 |
634.00 |
389 |
| 泰国进口 |
14.23 |
1.09 |
18.00 |
3747 |
4735 |
675 |
720.00 |
475 |
- 巴西进口：ICE主力价格为14.23美分/磅，升贴水为-0.15美分/磅，运费53.75元/吨，配额内价格为3813元/吨，配额外价格为4821元/吨。
- 泰国进口：ICE主力价格为14.23美分/磅，升贴水为+1.09美分/磅，运费18元/吨，配额内价格为3747元/吨，配额外价格为4735元/吨。
二、行情研判
1. 国际市场
- 供需预测：RaboResearch预计2026/27榨季全球食糖供应缺口为110万吨，尚未考虑气候与地缘政治因素。
- 影响因素：
- 巴西制糖比偏低，糖产下降。
- 乙醇混比提高，利多因素支撑糖价。
- 巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价。
- 趋势预测：国际糖价预计大区间震荡，上方压力较大，下方支撑较强。
2. 国内市场
- 库存情况：国内库存虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
- 价格走势：近期进口糖和糖浆预拌粉量较大，国内糖价偏弱。
- 趋势预测：短期震荡，长周期或筑底。
三、交易策略
| 类型 |
建议 |
| 单边 |
观望 |
| 套利 |
观望 |
| 期权 |
卖出看跌期权 |
四、附图说明
- 图1-4：展示广西、云南月度库存与产量，反映区域供需变化。
- 图5-6：柳州白糖现货价格与柳州-昆明价差，显示区域价格波动。
- 图7-10：白糖不同月份基差与郑糖价差，反映市场预期与价格走势。
五、免责声明
- 本报告仅为参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
- 报告版权属于银河期货，未经许可不得传播或复制。
六、联系方式
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 邮箱：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn
- 银河期货有限公司
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
