全球资本市场概览2024年第一季度物流-10页_7mb

第一太平戴维斯全球资本市场概览：2024年第一季度物流分析

根据第一太平戴维斯的分析，2024年第一季度全球物流市场表现出区域性的分化，尤其是在北美市场出现下滑，而在亚太和欧洲部分地区则保持了增长。

北美市场

第一季度，北美地区投资额同比下降21%，达到166亿美元，为2020年第二季度以来最低。尽管如此，投资者对行业基本面仍持信心，例如Rexford Industrial收购南加州物业资产包的案例。然而，租户市场疲软、新增供应过剩、需求放缓导致空置率从67%的基线进一步上升240个基点，吸纳量仅155亿平方英尺，为十多年来最疲软的一个季度。洛杉矶虽是主要港口城市，但也已连续六个季度出现负净吸纳量。其他市场如新泽西北部和因兰恩派尔地区亦显疲态。

尽管存在空置率高企和租金下降的风险，但部分市场如休斯顿、芝加哥、费城中部等仍保持稳健增长。而且，由于市场租金增长强劲，贷款抵押资产净值增加，大部分市场尚未陷入困境。整体而言，行业基本面仍在有利条件支撑下，核心收益率在新泽西北部、美国中部、洛杉矶等地保持在约5%以上，但在芝加哥等地区降至6%左右。

亚太地区

第一季度，亚太地区投资额增长27%，达到94亿美元。主要增长动力来自中国和日本市场。中国地区投资额按当地货币计算增长近60%，得益于GLPCapitalPartners将中国收益基金投放到大型物流资产包。日本市场亦增长显著，按当地货币计算增加91%，但随着新增供应增加，市场竞争加剧，空置率上升。

澳大利亚与韩国的投资活动与去年基本持平，但市场存在供应过剩以及租金增长放缓的问题。尤其在冷库领域，租赁需求可能已趋顶峰，业主为了填补空置让利，影响净租金表现。

整体结论

总体而言，尽管北美地区面临库存风波，投资者信心犹存且仍有投资机会，但亚太地区的投资活动总体稳健增长，并继续支撑全球物流市场的发展。然而，各地区差异显著，部分市场的高租金和历史增长带来的资产净值，可能尚能抵御调整的冲击，但未来需关注高成本市场的压力及融资渠道的变化。