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动力煤市场分析总结（2025年2月9日）

核心内容

2025年2月初，动力煤市场整体呈现震荡偏弱的趋势。主要原因在于供应端节后有望回升，以及需求端进入季节性走弱周期。市场整体库存压力较大，价格缺乏明显支撑。

主要观点

1. 供应端增量预期增强

   • 节后“三西”地区煤矿产能利用率下降，但仅为阶段性减量，不影响全年生产总量。
   • 山西作为主产区，2025年将加大能源保供力度，确保全年煤炭产量达到13亿吨。

2. 需求端季节性走弱

   • 节后气温回暖，动力煤日耗进入季节性下降周期。
   • 直供电厂负荷较低，采购意愿减弱，市场户仍在放假，整体拉运情况一般。

3. 市场表现与价格走势

   • 上周动力煤期货合约ZC2503价格震荡，最终收于840元/吨，结算价下跌51.4元/吨。
   • 坑口价方面，鄂尔多斯地区不同热值动力煤价格在360元/吨至664元/吨之间。
   • 港口库存较高，去库不明显，价格承压。

4. 运价波动

   • 国内海运煤炭运价指数（CBCFI）为477.05，各类型运价指数呈现不同波动。
   • 国际煤价方面，理查德RB动力煤现货价格为96.9美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货价格为110.54美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价格为119.25美元/吨。

关键信息

一、市场回顾

• 期货市场：ZC2503合约上周五无成交，开盘价931.60元/吨，最高价931.60元/吨，最低价840元/吨，收盘价840元/吨，结算价下跌51.4元/吨，成交量18手，持仓量为0。
• 坑口报价：鄂尔多斯地区不同热值动力煤价格如下：
  • 4000大卡：360元/吨
  • 4500大卡：375元/吨
  • 5500大卡：569元/吨
  • 6000大卡：664元/吨
• 港口库存：
  • 秦皇岛港：657.0万吨
  • 曹妃甸港：457.0万吨
  • 国投京唐港：172万吨
  • 广州港：210.2万吨

二、南方港口外贸煤报价

• 澳煤：
  • 5500大卡：819元/吨
  • 5000大卡：724元/吨
• 印尼煤：
  • 3800大卡：500元/吨
  • 4200大卡：550元/吨
  • 4800大卡：731元/吨
  • 防城港4700大卡：733元/吨

操作建议

• 操作建议：当前市场以观望为主，建议投资者关注后续供需变化及政策动向，避免盲目操作。

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