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中辉有色市场分析总结

核心观点与主要逻辑

1. 金银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 美元指数走强，美债收益率维持高位，各国央行进入加息通道，压制贵金属价格。
  • 地缘局势暂时缓和，但高利率仍对金银形成压力。
  • 虽然45%的央行计划增持黄金，但短期市场情绪偏弱，黄金波动率走高。
  • 银价短期震荡筑底，需关注资金情绪变化。
  • 建议黄金作为尾部风险对冲工具，白银短期谨慎参与。

2. 铜

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 美元走强、美债收益率高企，压制铜价。
  • 供应端紧张，但需求端进入传统淡季。
  • 铜价短期测试10万关口支撑，中长期仍看好。
  • 沪铜关注区间【99000, 103000】元/吨，伦铜关注区间【12800, 13200】美元/吨。

3. 锌

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 美元走强，有色整体承压，锌价震荡偏弱。
  • 锌精矿加工费创历史新低，供应扰动对锌价有支撑。
  • 国内进入淡季累库，短期走势偏弱。
  • 沪锌关注区间【23800，24500】元/吨，伦锌关注区间【3350，3450】美元/吨。

4. 锡

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 宏观和板块情绪承压，AI算力板块遇冷。
  • 锡基本面中长期逻辑不变，短期震荡偏弱。
  • 建议暂时观望，关注下方整数关口支撑。

5. 铝

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 美元指数走强，有色普遍飘绿。
  • 海外铝供应缺口与国内高库存形成对比。
  • 终端需求进入淡季，铝价短期承压回落。
  • 沪铝关注区间【22500-23500】元/吨，氧化铝关注区间【2800, 2900】元/吨。

6. 镍

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 印尼镍政策溢价被修正，供给收缩速度慢于预期。
  • 需求刚性但难以消化高库存，市场情绪偏弱。
  • 建议前期空单逐步止盈，关注下方整数关口支撑。
  • 镍主力运行区间【125500-131500】元/吨。

7. 工业硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：
  • 6月份工业硅小幅累库，高基差支撑盘面。
  • 成本端焦煤价格上涨，叠加政策预期支撑。
  • 建议逢低做多，关注市场情绪变化。

8. 多晶硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：
  • 6月多晶硅小幅去库，供给侧政策与弱现实博弈加剧。
  • 市场传出反内卷政策，短期谨慎参与。
  • 从绝对价格看，可逢低买入。

9. 碳酸锂

• 核心观点：止跌反弹
• 主要逻辑：
  • 总库存连续7周去库，供需延续紧平衡。
  • 仓单量下滑至5万吨以下，供应端预期反复。
  • 短期止跌反弹，但需防范宏观风险扰动。
  • 建议逢低做多，关注区间【158000-168000】元/吨。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格方向。
• 关注等级和颜色标注仅为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担投资风险。
• 期货投资有风险，投资需谨慎。

投资建议汇总

数据来源

• 数据来源：Wind、iFinD、SMM、中辉期货研究院

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