> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉有色市场分析总结 ## 核心观点与主要逻辑 ### 1. 金银 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 美元指数走强，美债收益率维持高位，各国央行进入加息通道，压制贵金属价格。 - 地缘局势暂时缓和，但高利率仍对金银形成压力。 - 虽然45%的央行计划增持黄金，但短期市场情绪偏弱，黄金波动率走高。 - 银价短期震荡筑底，需关注资金情绪变化。 - 建议黄金作为尾部风险对冲工具，白银短期谨慎参与。 ### 2. 铜 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 美元走强、美债收益率高企，压制铜价。 - 供应端紧张，但需求端进入传统淡季。 - 铜价短期测试10万关口支撑，中长期仍看好。 - 沪铜关注区间【99000, 103000】元/吨，伦铜关注区间【12800, 13200】美元/吨。 ### 3. 锌 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 美元走强，有色整体承压，锌价震荡偏弱。 - 锌精矿加工费创历史新低，供应扰动对锌价有支撑。 - 国内进入淡季累库，短期走势偏弱。 - 沪锌关注区间【23800，24500】元/吨，伦锌关注区间【3350，3450】美元/吨。 ### 4. 锡 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 宏观和板块情绪承压，AI算力板块遇冷。 - 锡基本面中长期逻辑不变，短期震荡偏弱。 - 建议暂时观望，关注下方整数关口支撑。 ### 5. 铝 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 美元指数走强，有色普遍飘绿。 - 海外铝供应缺口与国内高库存形成对比。 - 终端需求进入淡季，铝价短期承压回落。 - 沪铝关注区间【22500-23500】元/吨，氧化铝关注区间【2800, 2900】元/吨。 ### 6. 镍 - **核心观点**：承压 - **主要逻辑**： - 印尼镍政策溢价被修正，供给收缩速度慢于预期。 - 需求刚性但难以消化高库存，市场情绪偏弱。 - 建议前期空单逐步止盈，关注下方整数关口支撑。 - 镍主力运行区间【125500-131500】元/吨。 ### 7. 工业硅 - **核心观点**：回调买入 - **主要逻辑**： - 6月份工业硅小幅累库，高基差支撑盘面。 - 成本端焦煤价格上涨，叠加政策预期支撑。 - 建议逢低做多，关注市场情绪变化。 ### 8. 多晶硅 - **核心观点**：回调买入 - **主要逻辑**： - 6月多晶硅小幅去库，供给侧政策与弱现实博弈加剧。 - 市场传出反内卷政策，短期谨慎参与。 - 从绝对价格看，可逢低买入。 ### 9. 碳酸锂 - **核心观点**：止跌反弹 - **主要逻辑**： - 总库存连续7周去库，供需延续紧平衡。 - 仓单量下滑至5万吨以下，供应端预期反复。 - 短期止跌反弹，但需防范宏观风险扰动。 - 建议逢低做多，关注区间【158000-168000】元/吨。 --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格方向。 - 关注等级和颜色标注仅为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成投资建议。 - 投资者须独立判断并承担投资风险。 - 期货投资有风险，投资需谨慎。 --- ## 投资建议汇总 | 品种 | 操作建议 | 关注区间/支撑位 | |----------|----------------|-----------------------------| | 黄金 | 长线配置 | 等待全球大型ETF资金入场 | | 白银 | 谨慎参与 | 短期关注情绪边际变化 | | 铜 | 短期观望 | 沪铜【99000, 103000】元/吨 | | 锌 | 短期观望 | 沪锌【23800，24500】元/吨 | | 锡 | 暂时观望 | 关注下方整数关口支撑 | | 铝 | 短期观望 | 沪铝【22500-23500】元/吨 | | 镍 | 止盈观望 | 镍主力【125500-131500】元/吨 | | 工业硅 | 逢低做多 | 成本底确认，关注市场情绪 | | 多晶硅 | 逢低买入 | 供给侧政策与弱现实博弈 | | 碳酸锂 | 逢低做多 | 关注区间【158000-168000】元/吨 | --- ## 数据来源 - 数据来源：Wind、iFinD、SMM、中辉期货研究院 --- ## 免责声明 - 本报告所载资料、工具及材料仅作参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，中辉期货不对其准确性或完整性作出任何保证。 - 报告观点仅为分析师设想，不代表公司立场。 - 报告以往表现不构成对未来表现的担保。 - 报告版权属中辉期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。 - 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号