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品种分析总结

钢铁板块

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 成本端焦炭连续提涨，预计7月初落地，钢厂利润持续压缩。
  • 虽然钢厂利润有所下滑，但整体盈利率尚可，生产积极性仍在。
  • 螺纹需求环比下滑，下游建筑、基建、制造业分化明显，总需求强度偏弱。
  • 铁水产量维持高位，库存环比上升，去化放缓。
  • 供需整体偏弱，连续下行后短线或有反弹，中期低位震荡运行。

热卷

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 热卷供需环比均略上升，库存环比增加，去化停滞。
  • 自身基本面驱动偏弱。
  • 焦煤复产偏慢，焦炭提涨带来成本上升。
  • 供需带来持续压力，但连续下行后短线或有技术性反弹。

铁矿石

• 核心观点：短线参与
• 主要逻辑：
  • 铁水产量再增，钢厂小幅去库，港口库存同步下降。
  • 外矿发货回落，供需结构边际好转。
  • 焦煤破位下跌后，黑色阶段性缺少向上的驱动，价格整体弱势震荡。
  • 建议前期空单止盈，短线操作。

焦炭

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 焦炭开启第九轮提涨，预计7月初落地。
  • 部分焦企已陷入亏损状态，短期或有限产计划。
  • 铁水产量维持高位，下游维持刚需采购。
  • 短期仍需关注原料价格波动，下跌情绪快速释放后，建议谨慎观望。

焦煤

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿日产环比回升，但事故发生地及周边区域仍在停产，供需矛盾尚未完全解决。
  • 现货端依然强势，市场交易复产及淡季压力。
  • 短期下跌情绪快速释放，建议谨慎观望，不宜盲目追空。

铁合金板块

锰硅

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应环比下降，需求环比增加，本期合金厂库存基本同上期持平。
  • 海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化。
  • 短期煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，行情或延续低位震荡。

硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区开工率持稳，需求小幅增加，本期合金厂库存环比下降约0.2万吨。
  • 河钢6月硅铁招标询盘6000元/吨，较5月定价持平，招标数量减少。
  • 短期煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，行情或延续低位震荡。

玻璃板块

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 玻璃自身供需仍然较差，各燃料利润均为负，产量维持低位。
  • 需求仍然较弱，下游采购意愿不强，观望情绪浓厚。
  • 上中游库存仍然较高，存在去库压力。
  • 供给端缺少新的事件驱动，震荡偏弱运行。

纯碱板块

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 纯碱生产端较平稳，部分处于亏损状态，但整体产量维持高位。
  • 需求端仍偏弱，玻璃日熔量处于低位，下游采购积极性不佳。
  • 库存为同期高位，压力明显。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。
• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号

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