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报告摘要
浙商早知道总结（2026年06月09日）
市场总览
大势表现
6月8日，中国股市整体表现疲软，主要指数均出现下跌：
- 上证指数：下跌1.7%
- 沪深300：下跌2.14%
- 科创50：下跌4.3%
- 中证1000：下跌3.11%
- 创业板指：下跌3.69%
- 恒生指数：下跌1.22%
整体来看，市场情绪偏弱，尤其是成长型板块如科创50和创业板指跌幅较大。
行业表现
当日表现最佳的行业为：
- 银行：上涨0.6%
- 煤炭：上涨0.39%
表现最差的行业包括：
- 有色金属：下跌5.46%
- 电子：下跌4.33%
- 国防军工：下跌4.06%
- 电力设备：下跌3.71%
- 建筑材料：下跌3.26%
可以看出，部分周期性行业表现较好，而科技、军工、材料等板块承压明显。
资金流动
- 全A总成交额：28234亿元
- 南下资金净流入：113.18亿港元
资金流向显示，南下资金持续净流入，但市场整体交投仍偏清淡。
重要观点
2.1 浙商宏观：人民币走强与央行买金解读
所在领域
宏观
核心观点
5月央行购金边际加速，表明中国官方储备配置策略从持续小幅增持转向在价格波动中提升配置效率。黄金的中期配置价值仍然存在，但短期价格更受美债实际利率、美元走势、ETF资金流以及美伊局势对能源价格和通胀预期的影响。
市场看法
市场对央行外汇储备的关注度较低。
观点变化
无明显变化。
驱动因素
- 短期：若美国就业与通胀数据持续支撑高利率预期，黄金可能维持高位震荡或阶段性回调。
- 中期：美元信用弱化、地缘政治不确定性、全球央行储备多元化及中国黄金储备占比偏低，共同推动央行增持黄金的趋势。
与市场差异
对央行购金行为进行了深入分析，指出其对金价的中期支撑作用。
风险提示
- 贸易摩擦超预期
- 中东冲突超预期
2.2 浙商策略：A股“世界杯效应”分析
所在领域
策略
核心观点
A股“世界杯效应”本质是统计巧合与情绪扰动的叠加，并非市场涨跌的决定性因素。
市场看法
尽管世界杯与A股基本面无直接关联，但上证指数在赛事期间“跌多涨少”的现象在过去三十年间较为明显。
观点变化
在1994年至2022年的八届世界杯中，上证指数在比赛期间有五次下跌，三次上涨，市场调整概率约为62.5%。但从Wind全A指数来看，涨跌次数基本持平。此外，标普、日经等全球重要股票指数在近8届世界杯期间涨跌次数也各半，表明世界杯效应并非绝对。
驱动因素
- 日历效应：6至7月为业绩真空期与银行年中考核，流动性趋紧。
- 注意力分流：顶级赛事吸引股民注意力，导致短线资金分流。
与市场差异
指出世界杯期间市场成交缩量、情绪降温更为典型，而非涨跌本身。
风险提示
- 市场情绪逆转
- 日历效应失效与结构性风险
- 宏观与行业政策不确定性风险
投资评级说明
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：涨幅在10%～20%之间
- 中性：涨幅或跌幅在-10%～10%之间
- 减持：跌幅超过10%
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%
- 中性：行业指数涨幅或跌幅在-10%～10%之间
- 看淡：行业指数跌幅超过10%
说明：本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重，不构成投资建议。
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