> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 浙商早知道总结（2026年04月14日） ## 核心内容概览 ### 市场表现 - **上证指数**上涨0.06% - **沪深300**上涨0.21% - **科创50**上涨0.79% - **中证1000**上涨0.34% - **创业板指**上涨0.8% - **恒生指数**下跌0.9% ### 行业表现 - **涨幅前列行业**： - 建筑材料：+2.81% - 电力设备：+1.22% - 钢铁：+1.21% - 综合：+1.17% - 农林牧渔：+1.11% - **跌幅前列行业**： - 传媒：-2.04% - 交通运输：-1.21% - 医药生物：-0.96% - 美容护理：-0.9% - 轻工制造：-0.71% ### 资金动态 - **全A总成交额**为21631亿元 - **南下资金净流入**22.49亿港元 ## 重要观点 ### 2.1 债券市场专题研究（胡建文） - **所在领域**：固收 - **核心观点**：当前流动性宽松环境与2022年4月类似，应保持信心，关注大行净融出数据变化，积极持有“票息资产”，采用“由短及长”的交易逻辑。 - **观点变化**：与上周观点一致。 - **驱动因素**： - 商业银行体系内生性宽松（触发因素：2022年4月留抵退税政策 VS 当前信贷投放和企业结汇） - 央行对回购利率下行态度偏温和（触发因素：2022年公共卫生事件 VS 当前防范高油价对经济的负外部性） - **与市场差异**：更深刻理解央行态度。 - **风险提示**： - 央行投放不及预期 - 人民币升值趋势发生变化 - 狭义流动性向广义流动性加速传导 ### 2.2 宏观深度报告（李超/林成炜/何佳烨/潘高远/费瑾/王瑞明） - **所在领域**：宏观 - **核心观点**：最新GDP周度高频景气指数（截至4月11日）为6.0%，较前值6.5%明显回落。 - **观点变化**：基于前期报告，进一步完善GDP周度高频景气指数的编制。 - **驱动因素**： - **生产端**：服务业和地产行业景气度降幅较大，反映小阳春脉冲减弱；电子、汽车行业仍保持高位，受AI算力需求和国产替代、汽车出口走强带动。 - **需求端**：内需走弱，地产小阳春减弱，消费出行回落，基建资金到位和实物工作量缓慢。 - **出口端**：继续表现强劲。 - **价格端**：消费品价格季节性回落，工业品价格继续上涨，未来需关注物价非合理回升。 - **与市场差异**：构建GDP周度高频景气指数，以更准确反映经济景气度。 - **风险提示**： - 经济结构转型，传统指标对经济的拟合度下降 - 地缘政治博弈强度超预期 ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **买入**：+20%以上 - **增持**：+10%~+20% - **中性**：-10%~+10% - **减持**：-10%以下 ### 行业投资评级 以报告日后6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **看好**：+10%以上 - **中性**：-10%~+10% - **看淡**：-10%以下 > 提示：投资评级仅供参考，不同机构标准不同，投资者应独立评估。 ## 法律声明及风险提示 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。 - 所有信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性做保证。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告内容不得擅自复制、发布或传播，未经授权使用将承担法律责任。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层，邮编200127，电话(8621)80108518，传真(8621)80106010 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **官网**：https://www.stocke.com.cn ```