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报告摘要

浙商早知道总结（2026年04月28日）

核心内容概览

2026年4月27日，A股市场整体表现分化，部分行业呈现强势上涨，而另一些行业则出现下跌。南下资金净流出，显示港股市场相对疲软。浙商证券当日重点推荐了三只股票：恒铭达（002947）、凯格精机（301338）、潍柴动力（000338），分别从精密结构件、锡膏印刷设备、数据中心发电设备等角度进行深度分析。

市场总览

大势

上证指数上涨 0.16%
沪深300上涨 0.03%
科创50上涨 3.76%
中证1000上涨 0.42%
创业板指下跌 0.52%
恒生指数下跌 0.2%

行业表现

上涨行业：

电子：+3.49%
美容护理：+1.75%
机械设备：+1.15%
商贸零售：+1.12%
纺织服饰：+0.9%

下跌行业：

食品饮料：-1.85%
有色金属：-0.93%
钢铁：-0.91%
农林牧渔：-0.89%
建筑装饰：-0.76%

资金动态

全A总成交额为26048亿元
南下资金净流出40.92亿港元

重要推荐

1. 恒铭达（002947）

推荐逻辑：优质精密结构件企业，智能终端、数通与算力设备双轮驱动
超预期点：
- AI化与轻薄化重构智能终端创新周期
- 数通算力与新能源赛道打开长期增量空间
- 深度绑定苹果、华为等头部客户，具备全链条技术壁垒与产能协同
驱动因素：
1. AI手机、AIPC、折叠屏终端加速渗透，消费电子结构件订单超预期
2. AI算力基建持续扩张，数通与服务器结构件业务快速放量
3. 新能源充电桩、储能业务订单落地，新业务贡献显著业绩增量
盈利预测与估值：
- 2026年营收：4229.96百万元，增长率：48.02%
- 2027年营收：5950.74百万元，增长率：40.68%
- 2028年营收：7430.14百万元，增长率：24.86%
- 归母净利润：2026年771.29百万元（+45.00%），2027年1102.49百万元（+42.94%），2028年1428.05百万元（+29.53%）
- 每股盈利：3.01/4.30/5.57元
- PE：27.67/19.36/14.95倍
催化剂：
1. AI手机、AIPC、折叠屏终端加速渗透
2. AI算力基建持续扩张
3. 新能源充电桩、储能业务订单落地
风险因素：
1. 市场竞争加剧
2. 客户集中度过高
3. 消费电子需求波动
4. 国际贸易政策与汇率波动

2. 凯格精机（301338）

推荐逻辑：全球锡膏印刷设备龙头，周期与成长共振驱动高增
超预期点：
- 核心锡膏印刷设备确立全球龙头地位
- 光模块自动化组装线等新业务打开成长空间
驱动因素：
1. AI浪潮驱动高端锡膏印刷设备需求升级
2. 周期复苏
3. 光模块自动化组装等新业务拓展
盈利预测与估值：
- 2025年营收：1121.18百万元，增长率：30.89%
- 2026年营收：1784.12百万元，增长率：59.13%
- 2027年营收：2410.38百万元，增长率：35.10%
- 归母净利润：2025年181.29百万元（+157.09%），2026年305.28百万元（+68.39%），2027年486.18百万元（+59.26%）
- 每股盈利：1.70/2.87/4.57元
- PE：104.78/62.23/39.07倍
催化剂：
1. 点胶设备加速放量
2. 半导体封装设备取得突破
3. 光模块头部企业扩产需求释放
风险因素：
1. 下游行业景气波动
2. 行业竞争加剧
3. 新业务拓展不及预期
4. 半导体业务突破风险

3. 潍柴动力（000338）

推荐逻辑：主业基本盘稳健向上，AIDC发电设备高成长
超预期点：
- 数据中心发电设备出海及国产替代进展超预期
驱动因素：
1. AI需求超预期
2. 数据中心发电设备销量超预期
盈利预测与估值：
- 2026年营收：252458百万元，增长率：8.9%
- 2027年营收：265588百万元，增长率：5.2%
- 2028年营收：279425百万元，增长率：5.2%
- 归母净利润：2026年14047百万元（+28.5%），2027年16096百万元（+14.6%），2028年18320百万元（+13.8%）
- 每股盈利：1.61/1.85/2.10元
- PE：18/16/14倍
催化剂：
- 数据中心发电设备需求超预期
风险因素：
1. 重卡行业需求不及预期
2. 天然气重卡渗透率不及预期
3. AIDC发电产品拓展不及预期