20240505-浙商证券-亨通光电-600487.SH-亨通光电2023年年报_2024年一季报点评报告_24Q1业绩超预期_静待海洋板块恢复_3页_444kb

亨通光电（600487）2023年年报和2024年一季度业绩表现强劲，远超预期。2023年实现营收4762.2亿元，同比增长24.9%，归母净利润215.4亿元，增幅357.7%，毛利率达15.31%，同比提升11.4个百分点。2024Q1公司营收1178.4亿元，同比增长84.5%，归母净利润51.3亿元，爆增298.7%，盈利能力稳步提升。

业务方面，光通信收入小幅下降3%，但通过成本控制，毛利率升至29.36%；智能电网板块得益于特高压等项目，保持高景气，成功交付海上风电项目；海洋能源受交付影响营收降25%，但毛利率稳定，公司正拓展国际市场海缆业务至墨西哥等新地。

2023年底，能源互联业务在手订单约185亿元，其中海洋板块中标多个海缆项目，陆缆及海工领域订单充足，预计2024年内建成关键生产基地，推动深远海风机安装船项目。

未来展望，公司预计2024-2026年归母净利润分别为266.6亿元、339.6亿元、406.5亿元，对应2024年PE为13倍，维持“买入”评级。风险点包括海上风电、光通信需求不及预期等。